Сделка президента США Дональда Трампа с Россией по поставкам дизельного топлива и сырой нефти вызвала пристальное внимание западных элит: первые партии вскоре могут прибыть в США. Удары украинских беспилотников по российским НПЗ и перебои в Ормузском проливе усилили давление на мировой энергетический рынок и нефтеперерабатывающие мощности накануне промежуточных выборов в США.
Главный экономист UBS Аренд Каптейн опубликовал новые данные об экспорте российской нефти. Можно было предположить, что западные санкции и попытки Украины подорвать экспортные возможности России нанесли ей серьёзный ущерб. Однако Москва просто перестроила цепочки поставок и перенаправила нефть и нефтепродукты на восток.
Каптейн назвал свою записку «Кто покупает российскую нефть?»
По его словам, «самым заметным последствием ограничений на экспорт российской нефти, похоже, стало перераспределение мировых поставок».
Главное изменение в российском экспорте — смена направлений поставок. Доля ЕС в экспорте российской нефти упала с 48% до начала войны на Украине до всего 4% к сентябрю. Совокупная доля Китая, Индии и Турции, напротив, выросла с 29% до 77%.
Каптейн подробнее описал происходящее:
В последние месяцы Россия начала в значительных объёмах импортировать нефтепродукты. Это отражает ущерб, который украинские удары нанесли её нефтеперерабатывающим мощностям. Для одной из крупнейших в мире стран-экспортёров дизельного топлива, мазута и нафты такая ситуация крайне необычна. Она также способствует тому, что мировые цены на бензин остаются высокими. При этом экспорт российской нефти оказался на удивление устойчивым. Несмотря на эмбарго ЕС и установленный странами G7 потолок цен, объёмы поставок лишь примерно на 10% ниже довоенного уровня. По оценкам, сейчас 61% российской нефти перевозится так называемым «теневым флотом». Эти суда работают вне западных систем финансирования и страхования, что снижает эффективность санкций и ценового потолка. Важно учитывать, что санкции действуют в пределах юрисдикций отдельных стран, а не распространяются на весь мир: насколько мы понимаем, они не затрагивают государства, которые к ним не присоединились.
Кто же покупает российскую нефть? На сегодняшнем графике представлены оценки — Россия перестала публиковать такие данные в 2022 году, — которые в целом соответствуют статистике импорта стран-партнёров. Слева показан средний за 14 дней объём экспорта по направлениям, справа — сравнение долей рынка за январь–февраль 2022 года и по последним данным. Доля ЕС в экспорте российской нефти обвалилась с 48% до 4% (хотя пока Евросоюз остаётся крупнейшим покупателем российского СПГ), а совокупная доля Китая, Индии и Турции выросла с 29% до 77%. В основном эти страны увеличили закупки за счёт других поставщиков. В Китае доля России в импорте минерального топлива поднялась примерно с 18% до войны до 27% с февраля 2022 года. На этом фоне сократились поставки из Австралии, Ирана, Южной Кореи, Саудовской Аравии, Сингапура и ЕС. В Индии российская доля выросла чуть более чем с 1% до 24%, одновременно резко уменьшился импорт из Нигерии, Ирана и Саудовской Аравии. Всё это показывает, насколько взаимозаменяемы поставки на нефтяном рынке: санкции не были призваны сократить мировое предложение, и их самым заметным результатом стало изменение географии поставок.
Главный вывод состоит в том, что западные санкции и украинские удары беспилотников нарушили работу российского энергетического сектора, но не смогли парализовать экспорт нефти.
Переориентация Москвы на азиатских покупателей и использование танкеров теневого флота позволили ей продолжить торговлю в прежнем режиме и выявили ограничения западного финансового и силового давления.
