AI Supply Chain Lifts Russell 2000 to Record
The Russell 2000 достиг нового исторического максимума на уровне 3046,49 в среду и не смог удержать его, опустившись на 3012,59, снизившись на 11,78 или -0,39%. Предпраздничный объем был небольшим, и откат выглядел как получение прибыли, а не изменение направления.
С января рост составил почти 22%. Лучшее первое полугодие с 1991 года. Этот индекс был мертвыми деньгами в течение многих лет, в то время как технология мега-капитализации убегала от всего остального, и такой шаг не связан только с ротацией.
Ежедневный технический анализ индекса Russell 2000
Индекс Russell 2000 достиг рекордного максимума на уровне 3046,49, прежде чем остановиться на сессии. Технически, индекс сформировал потенциально медвежью вершину разворота цены закрытия, но легкий предпраздничный объем и получение прибыли, возможно, стояли за этим движением, а не прямые короткие продажи.
Сделка через 3046. 49 будет сигнализировать о возобновлении восходящего тренда в соответствии с моим индикатором на графике колебаний. Тренд ослабнет при сделке через последнее дно колебания на отметке 2910,95, но я не думаю, что основной тренд действительно сменится на нисходящий, пока не будет пробит уровень 2722,85.
В среду индекс Russell 2000 установился на отметке 3012,59, снизившись на 11,78 или -0,39%.
Незначительная зона поддержки находится на отметках 2978,72–2962,73 и 2884,67–2846,48. Последний образует кластер поддержки с 50-дневной скользящей средней на отметке 2879,13.
Долгосрочная зона поддержки – от 2725,74 до 2650,04. Он образует кластер поддержки с основным дном на отметке 2722,85 и 200-дневной скользящей средней на отметке 2622,22.
Пока продавцы не начнут преодолевать минимумы колебаний на 2910,95, 2795,48 и 2722,85 или не пересекут слабую сторону скользящих средних, трейдеры, скорее всего, останутся в режиме «покупки на падении».
Акции Chip заняли 16-е место в списке 50 крупнейших компаний, и именно концентрация – это торговля
Шестнадцать компаний-производителей полупроводников вошли в число 50 крупнейших компаний мира по версии Russell 2000 в этом году. Aehr Test Systems , Ichor Holdings , MaxLinear , все выросли более чем на 400%. Почти треть лучших компаний индекса, работающих в одной отрасли, не представляют собой ничего широкого. Это концентрированная ставка на капиталовложения в искусственный интеллект и ничего более.
В первой половине это сработало, потому что каждый крупный облачный провайдер продолжал повышать прогнозы по расходам, а заказы продолжали поступать. Но такая концентрация быстро оборачивается против вас. Один покупатель отказывается от заказов на чипы, и те же компании, которые привели этот индекс к рекордному уровню, тянут его вниз. Трейдеры в Russell 2000 на этих уровнях находятся в цикле расходов на ИИ, хотели они этого или нет.
Рост прибыли на 38% делает тяжелую работу
LPL Financial придерживается консенсуса о росте прибыли Russell 2000 на уровне 38% в 2026 году. В январе эта цифра составляла 23%. Разрыв в оценке, который существовал годами.
Сделки в сфере фармацевтики и биотехнологий снова набирают обороты, а налоговые льготы на расходы на оборудование — это реальные деньги. Этих покупателей не волнует портфель заказов Nvidia. Они входят в Russell 2000 по совершенно другим причинам, и большой вес индекса внутри страны дает им профиль риска, который совсем не похож на акции компаний с большой капитализацией, привязанных к зарубежным доходам. Разумеется, помимо пересмотра прибылей. Но наличие 16 акций, входящих в топ-50, представляет собой проблему концентрации, и все, что приносит капитал извне в рамках одной сделки, делает индекс менее хрупким в июле.
Начиная с июля, квартальные результаты будут определять, сохранится ли пересмотр. Компании, подтвердившие оценки, дают возможность догонять торговлю во второй половине года. Но снижение прогнозов вновь открывает тот же разрыв в оценке, который изначально привлек деньги, потому что весь этот шаг был рассчитан на ускорение прибыли, а не на дешевый мультипликатор.
Еще одно повышение ставки ставит под угрозу прибыль в четвертом квартале
Bank of America подвел итоги. Каждое дополнительное повышение ставки на 25 базисных пунктов сокращает операционную прибыль Russell 2000 примерно на 2%. Компании с малой капитализацией несут наибольший риск рефинансирования на рынке акций, и Bank of America считает, что ожидаемое ускорение прибыли в четвертом квартале — это то место, где этот риск проявляется в первую очередь.
Заседание ФРС состоится 28–29 июля. Ожидается, что ставки сохранятся, но данные по инфляции и труду могут измениться так же быстро. Пять лет роста стоимости заимствований удерживали этот индекс, в то время как крупные капитализации работали без него. Все дело во второй половине зависит от того, закончится ли это. Если ставки достигли пика, история с доходами имеет возможность разыграться. Если ФРС поднимет ставки, именно ускорение в четвертом квартале будет переоценено в первую очередь.
На что обратить внимание
Эта оценка роста прибыли на 38% несет в себе всю торговлю прямо сейчас, и отчеты за второе полугодие либо подтвердят это, либо опровергнут. На мой взгляд, действительно не существует золотой середины для индекса, который вырос на 22% только благодаря пересмотру. Эти цифры начинают падать, и деньги, поступившие от технологических компаний с большой капитализацией, сразу же возвращаются обратно. Никто не задерживается в поисках аргументов в пользу оценки. Заседание ФРС в конце июля состоится сразу после начала сезона отчетов. Данные по инфляции и труду. До этого заседания будет решено, сохранятся ли ставки или произойдет очередное повышение цен на прибыль за четвертый квартал до того, как отчитается одна компания.
В среду индекс сформировал потенциально медвежью вершину разворота цены закрытия на небольшом объеме, что обычно привлекает внимание, но предпраздничная фиксация прибыли искажает этот сигнал. Я не придаю этому особого значения. Сделка через 3046,49 очищает вершину разворота и подтверждает восходящий тренд. Пока продавцы не начнут пробивать дно колебания и двигаться. В среднем, этим рынком владеют покупатели падения.
Больше информации в нашем экономическом календаре.
