Прогноз процентной ставки: повышение ставки БАНКА ЯПОНИИ до 1,25% ставит в центр внимания японскую иену

Процентные ставки в Японии переходят в другой критический период, поскольку Банк Японии уравновешивает слабые данные по инфляции с растущими долгосрочными ценовыми рисками. БАНК ЯПОНИИ повысил ставку до 1% впервые за 31 год в июне. Ожидается, что центральный банк оставит ставки без изменений на своем июльском заседании, но сохранит тенденцию к ужесточению. Большой вопрос будет заключаться в том, вернется ли инфляция в ближайшие несколько месяцев достаточно, чтобы оправдать еще одно повышение. Но ценовое давление может оставаться высоким, и повышение ставки в конце этого года может быть оправдано из-за слабой иены, роста расходов на импорт и устойчивого мирового спроса.

Прогноз процентной ставки Банка Японии: БАНК Японии рассматривает повышение ставки на 1,25%

БАНК ЯПОНИИ, скорее всего, оставит свою ставку на уровне 1% на своем заседании 31 июля. Уровень инфляции в Японии увеличился до 1,7%, в то время как базовая инфляция вновь достигла 1,6% в июне. Уровень инфляции все еще не достиг цели Банка ЯПОНИИ в 2%. Это дает политикам время для оценки экономики после июньского повышения ставки. Это также снижает риск резкого повышения ставок по займам.

Но этот цикл повышения ставок может быть далек от завершения. БАНК ЯПОНИИ по-прежнему видит риск того, что базовая инфляция может подняться выше целевого уровня в 2%. Цены производителей выросли, а слабая иена продолжает удорожать импортные товары. Если компании перейдут на большее количество из них, то существует вероятность того, что инфляция вернется в нужное русло. Это укрепит аргументы в пользу дальнейшего повышения процентных ставок.

Эскалация напряженности между США и Ираном усиливает инфляционный риск, поскольку нефть WTI и Brent поднялась выше $ 90. Более высокие цены на нефть могут еще больше усилить инфляционный риск в экономике, который может проявиться в ближайшие несколько месяцев. Следующее значительное окно, вероятно, будет между октябрем и декабрем, так как БАНК ЯПОНИИ может рассмотреть вопрос о повышении ставки до 1,25%, поскольку инфляция следует его прогнозам.

Это возможное увеличение будет зависеть от ситуации с потребительскими ценами, ростом заработной платы и иеной. БАНК ЯПОНИИ может рассмотреть вопрос о скорейшем повышении процентных ставок, если инфляция превысит 2%. Но более низкий уровень инфляции даст центральному банку больше времени для медленного движения.

Доходность облигаций Японии растет, поскольку ожидания повышения ставки БАНКА ЯПОНИИ растут

Непрерывное ралли доходности облигаций и слабость иены оказывают давление на Японию. БАНК ЯПОНИИ поддерживал очень низкие процентные ставки в течение многих лет, и инфляция начала постепенно возвращаться. Это привело к крайне отрицательным реальным процентным ставкам и привело к тому, что инвесторы предпочли сохранить иностранные активы, обеспечивающие более высокие нормы прибыли. Политика поддерживала экономическую активность, но также оказывала давление на иену в долгосрочной перспективе.

Ситуация усложняется, когда японская доходность растет, а иена продолжает ослабевать. На графике ниже показано, что 2-летняя доходность пробила 1,5% после сжатия в бычьем формировании. Это сжатие и пробой указывают на дальнейший рост доходности казначейских облигаций.

Более высокая доходность облигаций делает валюту сильнее. Но инвесторы могут оставаться осторожными, если инфляция продолжит снижать реальную доходность японских активов. Это ставит БАНК ЯПОНИИ в трудное положение. Слишком медленный рост иены может продлить слабость иены. Но слишком быстрый рост может вызвать большее давление на экономику, которая привыкла к дешевым заимствованиям.

Но Япония все еще обладает значительными финансовыми ресурсами, которые могут помочь обуздать этот риск. Чистая международная инвестиционная позиция страны составляет примерно $ 3,5 трлн. У него есть валютные резервы в размере около $ 1,3 трлн, а Государственный пенсионный инвестиционный фонд имеет более $ 0,9 трлн иностранных активов. Крупный приток капитала в Японию может произойти, если произойдет значительный сдвиг в сторону внутренних активов. Если иена выйдет из-под контроля, этот вариант может предоставить политикам инструмент помимо повышения процентных ставок.

USDJPY Прогноз: Прогноз повышения ставки БАНКА ЯПОНИИ ставит 165 в фокус

Разница процентных ставок между США и Японией станет важным фактором в прогнозе USDJPY. График ниже показывает, что Япония начала повышать ставки в марте 2024 года, в то время как США начали снижать ставки в сентябре 2024 года. Несмотря на сокращение разрыва в процентных ставках в этих экономиках, все еще существует разрыв в 2,75%.

Это помогает керри-трейду оставаться привлекательным и может продолжать подталкивать USDJPY выше. Иена может столкнуться с серьезной проблемой, чтобы добиться устойчивого восстановления, если БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИТ свою политику 1% в течение нескольких дополнительных месяцев, в то время как ставки в США останутся высокими.

Но если БАНК ЯПОНИИ покажет признаки изменения своей позиции в сторону 1,25%, баланс может быстро измениться. Более высокая ставка приведет к снижению разницы в процентных ставках между долларами и иеной. Этот эффект может быть усилен за счет репатриации капитала. Иена может выиграть от незначительного сдвига в балансе японских иностранных активов, которые являются большими. Это означает, что более ястребиный БАНК ЯПОНИИ может оказать понижательное давление на USD/JPY еще до повышения своей ставки.

С технической точки зрения пара USD/JPY остается сильно бычьей, поскольку она формирует конструктивное ценовое движение. Пара торгуется в восходящем расширяющемся клиновом паттерне с мая 2026 года. Краткосрочное ценовое движение показывает сжатие цены выше уровня 160. Это свидетельствует о быстром движении пары USD/JPY к уровню 165.

Прогноз GBPJPY: Гэп политики и ставки БАНКА ЯПОНИИ до 222

GBPJPY также чувствителен к спреду между процентными ставками Великобритании и Японии. Более высокие ставки в Великобритании поддерживают фунт стерлингов по отношению к иене, поскольку инвесторы могут получить большую отдачу от инвестиций, деноминированных в фунтах стерлингов. Этот дифференциал ставок должен быть в состоянии поддерживать GBPJPY до тех пор, пока BOJ движется медленно.

Самый большой риск связан с более быстрым циклом ужесточения BOJ. Центральный банк может раньше перейти к процентным ставкам, если уровень инфляции в Японии превысит 2%, а компании продолжат повышать цены. Более высокая доходность японской экономики будет препятствовать сделкам керри, финансируемым иеной. Это может привести к прибыльным действиям в GBPJPY, если рынки ожидают одновременного удержания процентных ставок в Великобритании.

С технической точки зрения GBPJPY также демонстрирует конструктивное ценовое действие, используя перевернутый паттерн «голова и плечи». Эти паттерны сформировались в 1 квартале 2026 года. После формирования этого конструктивного ценового действия пара также опубликовала аналогичные действия в мае и июне. Это вызвало пробой выше уровня 216.

Пока уровень 216 удерживается, следующее движение GBPJPY, вероятно, будет выше. Более того, в краткосрочной перспективе пара консолидируется выше уровня 217 и демонстрирует сжатие цены. Это сжатие указывает на быстрое движение к 222.

Прогноз EURJPY: Прогноз ставки БАНКА ЯПОНИИ ставит 190 в фокус

EURJPY находится в аналогичной ситуации с процентной ставкой. Иена продолжает находиться под давлением по сравнению со ставками во многих развитых странах. Таким образом, осторожный BOJ позволит дифференциалу процентных ставок быть относительно большим и может продолжать поддерживать EURJPY в краткосрочной перспективе.

Если рынки начнут отталкиваться от рыночных цен более высоких японских ставок, иена будет выглядеть лучше. Банку ЯПОНИИ не нужно совершать несколько скачков сразу, чтобы переломить тенденцию. Четкого сигнала о том, что ставки продолжат расти, может быть достаточно, чтобы обратить вспять потоки капитала.

Существуют также опасения, что японские инвесторы могут сократить иностранные инвестиции и репатриировать капитал, что может значительно повысить спрос на иену. Это делает оценку инфляции БАНКА ЯПОНИИ и руководство по будущим процентным ставкам основными драйверами EURJPY в ближайшие месяцы.

С технической точки зрения EURJPY также сохраняет сильный бычий настрой и демонстрирует конструктивное ценовое движение в мае и июне. Пара торгуется по восходящему каналу с ноября 2025 года.

Пока удерживается поддержка 200-дневной SMA на уровне 183. 50, следующее движение EURJPY, скорее всего, будет к уровню 190. Сила доллара США удерживает давление на EUR, что ограничивает ралли EURJPY из-за слабости EUR. Но недавнее конструктивное ценовое действие указывает на то, что пара все еще указывает выше 187.

Заключительные слова

Ожидается, что БАНК ЯПОНИИ сохранит процентную ставку на текущем уровне 1% в ближайшей перспективе, но процесс ужесточения может быть не завершен. Инфляция все еще ниже целевого уровня 2%, что дает политикам возможность двигаться медленно. Но более высокие цены на нефть, слабая иена и более высокие цены на импорт могут привести к росту инфляции в ближайшие месяцы. БАНК ЯПОНИИ, вероятно, повысит свои ставки до 1,25% в конце этого года, если ценовое давление усилится.

Прогноз процентных ставок будет оставаться ключевым фактором для USDJPY, GBPJPY и EURJPY. Эти валютные пары поддерживаются продолжающейся слабостью иены из-за большого разрыва в ставках. Перспектива дальнейшего ужесточения БАНКА ЯПОНИИ может быстро изменить эту тенденцию. Техническая картина на данный момент является бычьей по всем трем парам, и следующий большой шаг зависит от инфляции и доходности облигаций, а также от сроков следующего повышения ставки по политике БАНКА ЯПОНИИ.