Японская иена вернулась в центр внимания, поскольку центральные банки вступают в более сложную фазу. Федеральная резервная система (ФРС), Европейский центральный банк (ЕЦБ)
и Банк Англии (BOE) больше не участвуют в гонке легкой политики, поскольку инфляционный риск снова растет. Война между США и Ираном изменила рыночные настроения из-за более высоких цен на нефть. Они могут увеличить транспортные и продовольственные расходы и замедлить темпы снижения ставок.
Между тем, у Японии есть еще одна проблема. Иена слаба, расходы на импорт растут, и Банку Японии, возможно, придется делать больше. Это представляет собой сложный сетап для USDJPY, EURJPY и GBPJPY, где в игру вступают разница в ставках, риск интервенций и энергетическая инфляция. В этой статье представлена перспектива центрального банка, слабость иены и ключевые технические уровни для USDJPY, EURJPY и GBPJPY.
Центральные банки удерживают ставки, поскольку инфляция, вызванная нефтью, замедляется
Ставки на снижение ставки ФРС исчезают, поскольку инфляционный риск возвращается
Федеральная резервная система сохранила процентную ставку без изменений. Но этот шаг продемонстрировал больше раскола в центральном банке. Три чиновника усомнились в предвзятости смягчения, а один чиновник высказался за снижение ставки. Это важно, потому что рынки ожидали, что ФРС приближается к снижению ставки. ФРС теперь считается более осторожной, поскольку цена на нефть и риск инфляции высоки.
Эта трансформация снижает шансы на смягчение в ближайшей перспективе.
График ниже показывает, что инфляция в США растет в марте, поскольку американо-иранская война подпитывает инфляционные риски. ИПЦ вырос до 3,3%, в то время как основной ИПЦ вырос до 2,6%. Эти показатели, вероятно, продолжат расти в апреле и мае.
ЕЦБ, BOE и BOJ сталкиваются с разным инфляционным давлением
Ставки также оставались стабильными со стороны ЕЦБ и BOE. Но ЕЦБ дал понять, что повысит ставки уже в июне, если импортные цены на энергоносители продолжат расти. Это указывает на то, что центральные банки рассматривают цены на нефть, которые могут повлиять на процентные ставки в ближайшее время. Более высокие цены на нефть могут увеличить транспортные, продовольственные и деловые расходы. Если это давление распространится на более широкую инфляцию, центральные банки могут поддерживать высокие процентные ставки.
На графике ниже показан четкий политический разрыв между Японией и крупными центральными банками на Западе. Это было связано с тем, что БАНК ЯПОНИИ начал повышать ставки в марте 2024 года после отказа от своей политики отрицательных ставок. Это решение было принято, потому что заработная плата росла, инфляция была более стабильной, и БАНК ЯПОНИИ был в лучшем положении для достижения своей цели устойчивой инфляции в 2%. Позже он снова повысил ставки, когда слабость иены повысила стоимость импорта и оказала давление на инфляцию.
И наоборот, ЕЦБ начал снижать ставки в июне 2024 года, поскольку инфляция в еврозоне замедлилась и двигалась к своей цели в 2% после длительного периода жесткой политики. В августе 2024 года Банк Англии начал сокращать
Это означает, что американо-иранская война может задержать цикл снижения ставок, поскольку более высокие цены на нефть могут сделать инфляцию устойчивой. Повышенное инфляционное давление заставляет ФРС, ЕЦБ и Банк Англии сохранять осторожность, и на Японию может быть оказано дополнительное давление с целью ужесточения, поскольку инфляционное давление продолжает подталкивать инфляцию к росту.
Решение Банка Японии по ставке ставит иену под давление
Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,75%, но тон стал более ястребиным. Три инакомыслящих выступали за увеличение ставки. Это важно, поскольку Япония на протяжении многих лет поддерживала ставки намного ниже, чем другие ведущие экономики. Этот политический разрыв ослабил иену и увеличил цену импортных товаров.
Слабость иены представляет собой серьезную проблему для Японии. Слабая иена повышает цены на нефть, продовольствие и сырье. Это может поднять инфляцию даже в тех случаях, когда внутренний спрос не очень высок. На графике ниже видно, что уровень инфляции в Японии в марте вырос до 1,5%. С другой стороны, базовая инфляция выросла до 1,8%. Эскалация напряженности между США и Ираном и блокада иранских портов будут подпитывать дальнейшую инфляцию в мае и июне.
Теперь БАНК ЯПОНИИ должен определить, должен ли он защищать рост или ценовую стабильность. Давление растет, поскольку доходность японских государственных облигаций является самой высокой за последние десятилетия.
Валютная интервенция в Японии также демонстрирует серьезность
USDJPY Прогноз: Интервенция в иену может замедлить ралли, несмотря на разрывы в ставках
Слабость иены связана с тем, что ставки в США значительно выше, чем в Японии. После вмешательства пара вернулась в район около 155. Это свидетельствует о том, что различия в политике между ФРС и БАНКОМ ЯПОНИИ на рынке велики.
Угроза второй интервенции чрезвычайно высока, если пара USD/JPY вернется к 160. Япония вмешивалась в праздники в прошлом, такие как Золотая неделя в 2024 году. Трейдеры настороженно относятся к истории. Но интервенция может привести только к краткосрочному откату, если БАНК ЯПОНИИ не продолжит повышение ставок.
Основной тренд теперь основан на двух силах. Повышение курса BOJ благоприятно скажется на иене и приведет к падению пары USD/JPY. Однако ястребиный ФРС может ограничить это движение. Если инфляция в США останется сильной, а цены на нефть высоки, пара USD/JPY может продолжать двигаться, а не инициировать нисходящий тренд.
Дневной график пары USD/JPY показывает конструктивное бычье ценовое движение в течение последних двух лет. Однако пара отвергла сильное сопротивление на уровне 160 из-за интервенции.
Несмотря на этот провал на уровне 160, пара опустилась только до 155. 50, что сохраняет активный бычий тренд. Пока пара остается выше уровня 150, общая структура цены будет оставаться положительной.
Пара может еще больше упасть в течение следующей недели, но немедленная поддержка остается на уровне Более высокие цены на энергоносители переходят к более высокой инфляции, и ЕЦБ может повысить ставки. Это помогло бы евро. Тем не менее, у БАНКА ЯПОНИИ есть более насущная проблема, поскольку иена становится слабой, что увеличивает стоимость импортируемых энергоносителей и продуктов питания.
Это означает, что не обязательно имеет значение, являются ли оба банка ястребами. Вопрос в том, какой из центральных банков должен двигаться быстрее. БАНК ЯПОНИИ может находиться под повышенным давлением, поскольку иена уже резко обесценилась. Японские власти вмешались, чтобы защитить его. Если рынки ожидают повышения ставки БАНКА ЯПОНИИ или дальнейших интервенций, иена может получить и свернуть восходящий тренд EURJPY.
Таким образом, EURJPY может колебаться вместо того, чтобы двигаться в одном направлении. Евро может быть поддержан ястребиным ЕЦБ, а иена может быть поддержана более сильными сигналами от БАНКА ЯПОНИИ в то же время. Если цены на нефть не упадут, две экономики будут находиться под давлением инфляции. Но проблема с японской валютой вызывает острую реакцию БАНКА ЯПОНИИ, которая может продолжать подталкивать EURJPY к более высоким уровням.
Дневной график EURJPY показывает, что пара торгуется в пределах восходящих линий тренда между 188 и 182. Пара отклонила сопротивление на уровне 188 после консолидации в течение последних 4 месяцев. Однако падение на прошлой неделе удерживало 182 в качестве поддержки.
Прорыв ниже 182 приведет к падению пары до 180 . Перерыв ниже 180 откроет дверь для дальнейшего снижения Но фунт стерлингов уже уступил часть земли, полученной за четыре недели. Это означает, что трейдеры могут быть не столь оптимистичны в отношении дополнительного роста.
Фунт сможет удержаться при условии, что инфляция в Великобритании будет липкой. Тем не менее, БАНК АНГЛИИ не был таким воинственным в этом недавнем раунде политики, как БАНК ЯПОНИИ. В случае, если Япония приблизится к повышению ставки, GBPJPY окажется в невыгодном положении из-за сильной иены.
Тем не менее, они могут быть нестабильными. Фунт в основном чувствителен к рисковым настроениям, инфляции и проблемам глобального роста. В случае продолжения роста цен на нефть рынки могут быть обеспокоены вялым потреблением и снижением роста. Это может оказать давление на фунт стерлингов и помочь иене во времена риска.
GBP/JPY отвергла сопротивление уровня 215 и нашла поддержку на уровне 210. Однако пара не смогла пробиться ниже уровня 212 и закрылась выше этого уровня в пятницу.
Уровень 212 — это линия шеи перевернутого паттерна «голова и плечи», которая поддерживает бычий импульс в паре. Дневное закрытие ниже 210 повредит бычьему паттерну и укажет на дальнейшее снижение пары до 200.
Однако восстановление выше 215 будет поддерживать бычий импульс в паре и откроет дверь для дальнейшего роста.
Заключительные мысли
В заключение, пары иены теперь полагаются на баланс между инфляционным давлением, Девальвация иены увеличит расходы на импорт, повысит цены на энергоносители и продукты питания и заставит политиков действовать. Это делает следующее действие Японии решающим для USDJPY, EURJPY и GBPJPY.
Техническая картина говорит о том, что слабость иены не была полностью обращена вспять. USDJPY выше 150, EURJPY выше 180 и GBPJPY выше 210. Любое дальнейшее вмешательство БАНКА ЯПОНИИ может привести к серьезному восстановлению иены. Одновременно снижение этих пар может быть смягчено высокими ценами на нефть и сдержанностью западных центральных банков. Это означает, что пары USDJPY, EURJPY и GBPJPY могут оставаться нестабильными. Следующее значительное движение будет зависеть от ожиданий процентных ставок и инфляционных рисков, связанных с войной.
Если вы хотите узнать больше о том, как процентные ставки влияют на движение валюты, посетите нашу образовательную зону.
