Индексы S&P 500 и Dow Jones восстановились, поскольку высокие доходы от технологий восстановили доверие к торговле искусственным интеллектом. Результаты Microsoft показали, что крупные инвестиции в искусственный интеллект по-прежнему могут приносить значительный доход и денежный поток. Но тарифная неопределенность, повышенная доходность казначейских облигаций и слабый экономический рост могут сохранить волатильность индексов. Более широкий прогноз остается позитивным, но инвесторы могут стать более избирательными, поскольку оценки остаются выше исторических средних значений.
Тарифы Трампа повышают риски для S&P 500 и Dow Jones
Самая большая тарифная угроза исходит от законопроекта о санкциях против России, поддержанного президентом Трампом. Предлагается ввести пошлины до 100% на импорт крупнейших российских потребителей энергии. Эти меры могут быть применены к другим странам, таким как Китай, Индия и Турция. Законопроект также допускает гораздо более высокие тарифы на прямой импорт из России. Но это предлагаемые полномочия, и они еще не вступили в силу в качестве тарифов.
Эти тарифы могут затруднить торговлю с ключевыми торговыми партнёрами США. Американские предприятия полагаются на Китай и Индию в сфере поставок технологических запчастей, промышленных товаров, фармацевтических препаратов и потребительских товаров. Рост цен на импорт может привести к снижению рентабельности предприятий или росту потребительских цен. Это окажет давление на транснациональные компании, входящие как в S&P 500, так и в Dow Jones. У него также есть потенциал обеспечить рост инфляции и более высокую доходность казначейских облигаций.
Этот план все еще сталкивается с сопротивлением в Конгрессе, поскольку оба его члена обеспокоены инфляцией, экономическим ущербом и более широкими президентскими торговыми полномочиями. Таким образом, он считается сценарием риска, а не базовым сценарием. 31 июля Трамп также подписал меньшую тарифную квоту на импорт кварцевых поверхностей. Он будет действовать в течение четырех лет, начиная с 15 августа, и будет иметь несколько исключений из списка торговых партнеров. Возможно, это не окажет прямого влияния на рынки, но является напоминанием о том, что тарифы являются частью повестки дня экономической политики США.
Доходы Microsoft стимулируют ралли S&P 500 и Dow Jones
Microsoft представила сильный прогноз и инициировала ралли на Уолл-стрит в четверг на прошлой неделе. Это ралли привело к сильному недельному росту индекса S&P 500 на 1,05% и индекса Dow Jones на 1,14%.
Microsoft получила прибыль на 21,75% на прошлой неделе, и рыночная стоимость также резко выросла. Компания прогнозирует высокие квартальные продажи и рост облачных технологий. Компания объявила о том, что капитальные затраты оказались ниже ожиданий, и ожидает, что в 2027 финансовом году они принесут положительные денежные потоки. Эти результаты развеяли опасения, что финансовые последствия инвестиций в ИИ приведут к снижению прибылей крупных технологических компаний.
На графике ниже показано, что восстановление акций Microsoft произошло благодаря сильной долгосрочной поддержке на уровне 350 долларов. Эта поддержка определяется вырезом чашки и рисунком ручки. Эта закономерность развивалась с ноября 2021 года по октябрь 2023 года. Каждый раз, когда цена акций Microsoft достигает этого уровня, происходит сильный рост к новому рекордному максимуму.
Первый пример был замечен в апреле 2025 года, а второй — в марте 2026 года. Падение в июне 2026 года привело к очередному сильному росту акций Microsoft. Более того, цена акций закрылась выше максимума 2026 года, что свидетельствует о сильном восстановлении. Растущий объем акций Microsoft также свидетельствует о сильном покупательском интересе по мере роста цен. Цена акций сейчас также находится выше 200-дневной SMA на дневном графике, что указывает на положительную динамику акций Microsoft в ближайшие несколько дней.
Акции полупроводниковых компаний восстанавливаются на фоне возвращения оптимизма в области искусственного интеллекта
Это ралли также распространяется на акции полупроводниковых компаний. Индекс SOX прибавил более 8% в четверг и образовал резкую тень на недельной свече, как видно на графике ниже.
На графике показано, что падение индекса полупроводников с июня 2026 года не меняет долгосрочную бычью картину для акций полупроводников. Это означает, что последний всплеск, вызванный искусственным интеллектом, остается неизменным. Индекс приблизился к сильной зоне поддержки, видимой красной восходящей линией тренда.
Акции Micron Technology Inc. (MU) выросли на 18%, Sandisk Corporation (SNDK) подскочили на 26%, а Advanced Micro Devices (AMD) выросли на 13%. Но ралли Meta Platforms (META) было ограничено из-за падения свободного денежного потока на 91% во втором квартале. Смешанные результаты указывают на то, что инвесторы различают предприятия, которые используют ИИ для получения прибыли, и те, которые просто несут более высокие затраты.
Большинство секторов S&P 500 росли, и больше акций выросли, чем упали. Это означает, что восстановление S&P 500 носит более масштабный характер, чем в сфере технологий. Но наибольший вклад внесли технологии: рост составил 5,2%. Рынок поддерживается высокими прибылями, но более высокие уровни оценки оставляют мало права на ошибку в случае плохих прибылей.
Риски повышения ставок ФРС и доходность казначейских облигаций могут повысить волатильность фондового рынка
На графике ниже показано, что индекс 10-летних минус трехмесячные казначейские облигации был положительным в течение более 100 дней. На данный момент он составляет 0,92%. Индекс S&P 500 также находится выше своей 10-месячной взвешенной скользящей средней. Все эти индикаторы предполагают готовность рисковать и еще больше ослабляют непосредственную угрозу большого медвежьего тренда.
Федеральная резервная система сохранила целевой показатель ФРС по ставке по федеральным фондам на уровне 3,50%-3,75%. Но вероятность того, что процентные ставки будут повышены в сентябре, составляет 65%. Несмотря на эти ожидания, существует большая неопределенность в отношении процентных ставок. Эту неопределенность можно увидеть в торговой активности как на рынках акций, так и на рынках облигаций.
Председатель ФРС настаивает на смягчении дальнейших указаний ФРС. Он считает, что сокращение количества прогнозов поможет оградить суждения ФРС и позволит политикам увидеть ожидания рынка. Но ограниченное руководство может также привести к большей волатильности рынка облигаций, поскольку у инвесторов будет меньше информации о будущей политике. Повышение крутизны кривой доходности также может помочь удешевить заимствования в долгосрочной перспективе, ослабить спрос и оказать давление на чувствительные к ставкам компании Dow Jones.
Индексы S&P 500 и Dow Jones по-прежнему сохраняют оптимистичный настрой. Стабильные доходы и положительная динамика рынка должны способствовать дополнительному росту, но могут быть необходимы некоторые краткосрочные корректировки из-за неопределенности тарифов, повышения доходности и неутешительных циклических данных.
Более того, индикаторы оценки фондового рынка США остаются крайне перекупленными. Отношение капитализации фондового рынка к ВВП крайне завышено. Точно так же CAPE Роберта Шиллера в настоящее время находится на втором месте в истории после пика пузыря доткомов в 1999–2000 годах. Эти индикаторы по-прежнему указывают на риск коррекции акций США, но последние события на рынке по-прежнему предполагают положительные движения до того, как будет достигнут основной пик.
Прогноз Dow Jones: бычий прорыв нацелен на отметку 55 000
Долгосрочный прогноз индекса Dow Jones остается бычьим, как видно на недельном графике ниже. На графике показано формирование перевернутой модели «Голова и плечи» с декабря 2021 года по октябрь 2023 года. Прорыв выше линии шеи этой модели в ноябре 2023 года спровоцировал сильный рост индекса Доу-Джонса.
После прорыва рынок сформировал расширяющийся клин, а затем прорвался выше уровня 50 000, который был ключевым уровнем. Прорыв выше 50 000 открыл дверь для сильного роста индекса Доу-Джонса к 55 000.
Но тарифная неопределенность, американо-иранская война, более высокая доходность казначейских облигаций и инфляционные ожидания могут сохранить волатильность ралли Доу-Джонса.
Падение индекса Доу-Джонса на прошлой неделе удержало определенный уровень поддержки 51 700, как обсуждалось в предыдущем анализе. Минимум индекса Доу-Джонса образовался на отметке 51 485, что примерно на 200 пунктов ниже установленной нами поддержки. Но индекс Доу-Джонса сильно подскочил и закрылся на отметке 52 507, что поддерживает его бычий импульс.
Индекс Доу-Джонса торгуется в рамках восходящего канала, и сопротивление канала теперь нацелено на уровень 55 000 в течение следующих 2 месяцев. Но прорыв ниже 51 700 откроет дверь для нового падения к области 50 000. С другой стороны, прорыв ниже 50 000 приведет к более глубокой коррекции к уровню 45 000.
Прогноз для S&P 500: прорыв выше 7620 может достичь 8000
Индекс S&P 500 также демонстрирует конструктивное ценовое движение, о чем свидетельствует сильное бычье формирование в 2025 году и сильная волатильность после июля 2025 года в рамках модели восходящего расширяющегося клина. Индекс S&P 500 сформировал сильное дно на уровне 6300 в 2026 году и начал сильный рост выше уровня 7000.
Прорыв выше 7000 открыл дверь для движения к уровню 8000. Эту цель определяет сопротивление восходящего расширяющегося клина. Но рынок торгуется в рамках фигуры треугольника, которую можно рассматривать как формирование бычьего флага, если измерять ее от минимумов марта 2026 года.
Однако прорыв ниже треугольника на прошлой неделе был расценен как ложный прорыв, поскольку рынок открылся выше и продолжил рост к уровню 7500. Индекс снова закрылся выше 50-дневной SMA и надеется набрать импульс. Но настоящий прорыв будет подтвержден, когда индекс превысит отметку 7620.
Модель сжатия цены ясна из графика ниже. Он показывает, что фальшивый прорыв произошел 29 июля 2026 года и что сильное восстановление привело к сильной бычьей свече. Это указывает на то, что рынок может снова подняться к уровню сопротивления 7620.
Только прорыв выше 7620 подтвердит сильный рост индекса к 8000. Важно отметить, что индекс снова закрылся выше средней линии RSI, когда он восстановился в пределах фигуры треугольника. Эта структура сохраняет бычий краткосрочный импульс.
Прогнозы по индексам S&P 500 и Dow Jones остаются оптимистичными
Индексы S&P 500 и Dow Jones сохраняют бычий прогноз, поскольку сильные доходы и положительные сигналы рынка поддерживают дальнейший рост. Результаты Microsoft восстановили доверие к инвестициям, связанным с искусственным интеллектом, в то время как положительный разброс доходности поддерживает среду с повышенными рисками. Но тарифная неопределенность, более высокая доходность казначейских облигаций и дорогие оценки могут вызвать краткосрочные корректировки.
Индекс Доу-Джонса может нацелиться на отметку 55 000, если он останется выше 51 700, в то время как прорыв ниже этой поддержки может подтолкнуть индекс к 50 000. Прорыв индекса S&P 500 выше 7620 может подтвердить движение к 8000. Бычий тренд остается неизменным, но волатильность может сохраниться, поскольку оба индекса приближаются к основным уровням сопротивления.
