Barclays опубликовал отчет об атомной энергетике и о том, как отрасль движется от осуждения к строительству. В отчете освещаются текущие изменения в сфере регулирования, сигналы спроса и исполнения, а также рыночные цены в отрасли.
В прошлом году Barclays выдвинул три основных аргумента в отношении ядерной энергетики:
- Наступает ядерный ренессанс, обусловленный энергетической безопасностью, декарбонизацией и спросом на энергию искусственного интеллекта
- Ядерный топливный цикл, вероятно, станет узким местом в добывающей промышленности, которое потребует повторного подхода
- По мере развития темы практические препятствия будут в центре внимания стадии, такие как скорость получения энергии, рабочая сила, разрешения и юнит-экономика
Учитывая рост их глобального глобального индекса ядерной экосистемы (BCGLNUCL +19%) в этом году, несомненно, существует сохраняющийся интерес к ядерной теме. Это также коррелирует с «широким переходом от секторов с легким капиталом к секторам с большим капиталом (HALO)».
Рынок, похоже, различает темы ядерного ренессанса: компании в ядерной топливной цепочке (BCNUCLUR +30%) обеспечивают с начала года более высокую доходность, чем более широкая ядерная экосистема…
Однако в последнее время инвесторы устанавливают более высокую планку, поскольку деньги «менее готовы финансировать ядерную энергетику только на основе повествования, вместо этого все чаще вознаграждение за предоставление существующих мегаватт, видимый прогресс в выдаче разрешений или, по крайней мере, надежный мост от концепции к контрактному проекту».
Как мы подробно рассказали задолго до того, как большинство других начали это осознавать, Barclays также отмечает, что война с Ираном обострила проблемы национальной энергетической безопасности. Не осталось незамеченным то, что такие страны, как Франция, не особо беспокоятся о резких колебаниях цен на энергоносителях, в то время как такие страны, как Германия и другие азиатские страны, страдают.
Война в Иране также привела к плюсу для принятия ядерной энергии в Европе на основе более широкой концепции повестки дня стратегической автономии в ЕС.
Как наши читатели должны хорошо понимать на данный момент, поддержка ядерных разработок гипермасштабировщиками придала значительную уверенность в освоении ядерной энергии в США. Масштабные энергетические сделки от Meta, Microsoft, Google и Amazon подчеркнули важную роль, которую должен играть действительно чистый и надежный источник энергии.
Хотя Barclays отмечает, что в атомной отрасли сохраняется множество узких мест, «прогресс стал более заметным в областях, наиболее важных для развития». Вопросы конкретно прорабатываются на всех этапах топливного цикла, лицензирования и поставок компонентов.
В докладе подчеркивается, что наиболее яркими свидетельствами прогресса являются топливный цикл. Прогресс переходит в добычу на урановых рудниках США, а крупные проекты реализуются в Канаде.
Другие программы премий Министерства энергетики США также способствуют развитию переднего звена топливной цепочки, в частности, 2,7 миллиарда долларов на мощности по обогащению.
Значительный прогресс также был достигнут на фронте регулирования благодаря совершенствованию новых путей лицензирования и высокоскоростных программ для итерации и демонстрации новых реакторных технологий.
Благодаря продолжающемуся планированию с учетом специфики объекта, а также раннему заказу компонентов, «отрасль начинает сокращать разрыв между амбициями проектирования и конкретной поставкой».
Возвращаясь к предыдущему вопросу о трудовых проблемах, эта проблема начинает превращаться в главную проблему. В отличие от многих проблем цепочки поставок, которые в основном решаются за счет большего количества денег, «ограничения на рабочую силу остаются глубоко структурными, и, вероятно, потребуется больше времени, чтобы их облегчить».
И еще есть проблема, где США получат 300 000 инженеров, чтобы построить весь этот недостающий источник питания к 2030 году https://t.co/a18crhqZ4v pic.twitter.com/tinW8SHDwM
— Zerohedge (@zerohedge) 14 октября 2025 г.
На недавней энергетической конференции NextGen, организованной Barclay в Нью-Йорке, участники, как сообщается, подчеркнули, что трудовые ресурсы являются важнейшим и растущим ограничением выполнения как в строительстве центров обработки данных, так и в областях строительства электростанций. Центры обработки данных и реакторные установки будут конкурировать за один и тот же ограниченный круг электриков, инженеров и опытных строительных рабочих.
Это приводит к тому, что Barclays делает заключительное заявление о том, что «труд в настоящее время становится, пожалуй, самым важным остаточным препятствием на пути к темпам ядерного ренессанса, причем прогресс в этой области, вероятно, сыграет ключевую роль в определении того, может ли улучшение политической поддержки и гипермасштабируемого спроса привести к масштабному наращиванию».
