Автор Алекс Кимани через OilPrice.com,
Европа рискует столкнуться с серьезной нехваткой хранилищ газа, если перебои в Ормузском проливе продолжатся еще 1–3 месяца, а запасы все еще намного ниже обычных сезонных уровней.
Перебои с поставками СПГ, высокий спрос в Азии и искаженные цены на газ сделали заполнение хранилищ необычайно трудным и дорогим во всем ЕС.
Equinor предупреждает, что длительные перебои могут привести к тому, что цены на газ TTF в Голландии достигнут 90 евро за МВтч, что приведет к разрушению промышленного спроса и переходу на топливо по всей Европе.
Европа может столкнуться с критической нехваткой запасов природного газа, если перебои в доставке через Ормузский пролив сохранятся еще 1–3 месяца, предупредили топ-менеджеры норвежского энергетического гиганта Equinor ASA (NYSE:EQNR). Европа вступила в текущий летний сезон заправки газа с сильно истощенными запасами газа: после продолжительной зимы запасы газа заполнены лишь на 28%. Уровень хранилищ в Европе в настоящее время находится на уровне 35–37 %, что значительно ниже сезонной нормы в 50 %, что увеличивает риск того, что континент не достигнет своей обычной цели в 90 % в начале следующего зимнего отопительного сезона. Европейский Союз требует от государств-членов поддерживать устойчивый уровень заполнения хранилищ, обычно ориентируясь на загрузку от 80% до 90% к началу зимы. Сочетание факторов сделало заполнение крупнейших центров хранения в Европе сложной задачей во второй половине года.
Во-первых, интенсивное изъятие газа в зимний период, вызванное пиковым потреблением тепла в домах, в сочетании с резким ростом промышленного спроса на электроэнергию, привело к снижению уровня хранения природного газа в Северо-Западной Европе до уровня ниже 30%, что примерно вдвое превышает общий дефицит хранилищ в ЕС . Уровень газа в Нидерландах, Германии и Франции упал до критически низкого уровня еще до начала весны: к концу зимы запасы газа в Нидерландах упали всего до 5,8%, что стало самым низким уровнем за десятилетие; К началу весны уровни хранилищ в Германии упали до ~20%, тогда как во Франции они колебались около 27%.
Во-вторых, искаженное ценообразование и инвертированные кривые сезонных цен способствовали европейскому газовому кризису с необычной структурой рынка, где летние спотовые цены выше, чем зимние контракты, что препятствует необходимому пополнению хранилищ. Сезонные спреды TTF в Нидерландах остались на отрицательной территории и составляют ~1,3 евро/МВтч, при этом необычная бэквордация нарушила традиционную динамику закачки газа в более дешевые летние месяцы и изъятия его в более холодный зимний сезон с высоким спросом. Европа также столкнулась с нехваткой СПГ, поскольку конкурирующие глобальные потребности в энергии и перебои в работе основных объектов СПГ из-за конфликта на Ближнем Востоке делают пополнение запасов очень дорогостоящим. Задержки и ущерб инфраструктуре на ключевых объектах, особенно в Катаре, в сочетании с поэтапным отказом от российского СПГ усилили глобальную конкуренцию за спотовые грузы, особенно на фоне высокого спроса в Азии. Инвертированная кривая также частично обусловлена ожиданиями притока новых глобальных мощностей по производству СПГ позднее в этом году, а также опасениями по поводу краткосрочных поставок.
Страны-члены ЕС отреагировали на искаженный механизм ценообразования, используя различные подходы. В Италии регулирующие органы, такие как ARERA, и операторы систем передачи, такие как Snam, ввели схемы финансовой компенсации, которые позволяют трейдерам участвовать в аукционах, где управляющий рынком выплачивает разницу между летней и зимней ценой на газ в Виртуальной торговой точке (PSV), чтобы гарантировать выполнение целевых показателей по хранению. Иная ситуация в Германии: крупнейшая экономика Европы исторически избегала прямых государственных субсидий для принудительных вливаний, вместо этого полагаясь на юридические мандаты и инструменты балансировки рынка. Немецкий Bundesnetzagentur обеспечивает строгие установленные законом цели по заполнению хранилищ природного газа, чтобы гарантировать безопасность поставок в зимнее время. Грузоотправители и пользователи сети по закону обязаны соблюдать определенные уровни запасов, а соблюдение требований обеспечивается рыночными механизмами, аукционами мощности и стратегическими инструментами, управляемыми Trading Hub Europe GmbH (THE). Для покрытия расходов, связанных с приобретением, закачкой и управлением стратегическими запасами газа, THE использует нормативный сбор за нейтральность хранения. Этот сбор, исторически применявшийся к выходным потокам и сетевым точкам, помогает возместить затраты на санкционированные государством меры по хранению.
Несмотря на разницу во внутренних стимулах, на обе страны распространяются общеевропейские правила, требующие минимальных уровней хранения, исторически ориентированных на 80–90% от максимальной мощности перед зимним отопительным сезоном. В то время как Италия опирается на финансовую поддержку, Германия полагается на нормативные требования с целью переложить обязательства по заполнению хранилищ на активных участников оптового рынка.
Эквинор предупредил, что, хотя быстрое решение проблемы может позволить Европе достичь управляемого уровня хранения 75% к концу сезона закачки, блокировка на 1–3 месяца сделает ситуацию крайне критической, что потенциально приведет к повышению цен TTF до 90 евро/МВтч. Ожидается, что скачок цен на газ вызовет коррекцию рынка, включая прогнозируемое сокращение спроса на газ для производства электроэнергии на 10 миллиардов кубических метров и более частый переход на промышленное топливо.
Тем не менее, нынешний газовый кризис в Европе далеко не так ужасен, как ситуация, с которой она столкнулась, когда Россия вторглась в Украину пару лет назад. Действительно, Германия продолжает процесс приватизации Uniper после многомиллиардного спасения компании во время энергетического кризиса 2022 года. В соответствии с правилами государственной помощи Европейской комиссии, которые утвердили пакет финансовой помощи Берлину в 2022 году, Германия по закону обязана сократить свою долю акций максимум до 25% плюс одна акция к концу 2028 года. Финансы Uniper резко улучшились после огромного чистого убытка в 40 миллиардов евро в 2022 году, вызванного прекращением поставок российского газа «Газпрому». Коммунальное предприятие выиграло крупные арбитражные убытки и уже начало выплачивать государственную помощь. Такое финансовое состояние делает страну очень привлекательной для частных рынков. Компания Uniper со штаб-квартирой в Дюссельдорфе является одним из крупнейших импортеров газа в Германии и ключевым игроком в европейских сетях торговли и хранения газа.
