Индекс ASX 200 закрыл пятничную сессию небольшим снижением, поскольку рынок продолжает попытки пробиться к минимуму после волатильности конца марта. Мы наблюдаем классическую битву между технической устойчивостью и фундаментальной гравитацией. Индекс держится, но при этом 5%-ная «безрисковая» доходность висит над его головой, как свинцовый груз.
Сопротивление материалов и компенсация энергии
Это был тяжелый день для тяжеловесов. Я наблюдал, как акции IGO Limited упали на 17,92%, а акции Fortescue (FMG) упали на 5,67% после снижения прогноза Iron Bridge из-за воздействия циклонов и увеличения капитальных затрат на экологически чистую энергетику. Когда крупные майнеры чихают, весь индекс заболевает простудой.
К счастью, энергетический сектор выступил в роли структурного хеджирования. Поскольку стоимость нефти марки Brent колебалась в районе $104 за баррель из-за продолжающегося противостояния между США и Ираном в Ормузском проливе, коммунальные и энергетические компании обеспечили необходимые точки для предотвращения полного технического сбоя. Это ротация, а не разгром.
Надвигающаяся проверка реальности ИПЦ
Все экономические дороги ведут в среду. Мартовский индекс потребительских цен является первым точным показателем нефтяного шока на Ближнем Востоке до того, как 1 апреля вступило в силу правительственное снижение акцизов на топливо. Ожидания рынка уже меняются. Мы увидели, как ожидания потребительской инфляции подскочили до 5,9%, а банки Большой четверки сейчас пришли к редкому консенсусу в отношении повышения ставок в мае до 4,35%.
30-Дневные фьючерсы на межбанковские процентные ставки ASX в настоящее время оценивают 72%-ную вероятность повышения на 25 б.п. Если CPI печатает в заголовке цифру 4 или выше, RBA фактически вынужден действовать. Мы живем в режиме, когда хорошие экономические данные плохи для акций, потому что они заставляют РБА придерживаться агрессивной позиции.
Доходность 10-летних государственных облигаций при 5% гравитации
Доходность 10-летних государственных облигаций в настоящее время является основным потолком для индекса ASX 200. Упорно торгуясь вблизи многолетних максимумов в 4,96%, это делает премию за риск по акциям трудно оправдать для секторов, чувствительных к экономическому росту. Я считаю, что мы находимся в «рыночном чистилище», пока доходности не изменят направление.
Сильные внутренние данные PMI, показывающие, что производство и сфера услуг возвращаются к расширению, – это палка о двух концах. Это демонстрирует устойчивость, но также дает РБА «все ясно» для дальнейшего ужесточения политики, не опасаясь немедленного обвала экономического роста.
Австралийские 10-летние облигации приближаются к 5%
Кривая доходности австралийских облигаций на различные сроки. Источник: TradingView
База Ренко выше 8,735
Глядя на Ренко из 15 кирпичей, структура остается конструктивной, несмотря на шум в заголовках. Цена твердо держится выше долгосрочной скользящей средней в районе 8675–8690. Пока мы остаемся выше этих кирпичей, более широкое восстановление от минимумов 8255 остается неизменным.
Осциллятор Z-Score возвращается к нейтральному значению, что говорит нам о том, что немедленное истощение продаж, вероятно, достигло пика. Динамика улучшается. Продавцы теряют контроль, но покупатели еще не врываются в ворота. Они ждут обнародования данных 29 апреля.
ASX 200 Ренко демонстрирует стабилизацию вблизи отметки 8,750
Австралийская кривая доходности по различным тенорам. Источник: TradingView
Вердикт
Текущее направление тренда: Нейтральное
Смещение: Позитивное
Ключевая поддержка Уровни: 8255,8,750
Ключевые уровни сопротивления: 9,230
Среднесрочный путь: Я ожидаю, что ASX 200 продолжит движение в боковом направлении в диапазоне 8,735–8,860 вверх. к выпуску индекса потребительских цен от 29 апреля. Если поддержка удержится, мы увидим откат к максимумам колебания 9050. Однако неспособность защитить отметку 8735 на ежедневной основе закрытия сделает недействительным тезис о «построении базы» и, вероятно, приведет к более глубокому повторному тестированию скользящей средней 8675. Не гонитесь за митингами, пока мы не разгромим 8900 сопротивления властью. Путь наименьшего сопротивления вверх, но потолок очень низкий.
