First Light News: Нефтяные индексы превысили отметку в 100 долларов США, трейдеры следят за индексом потребительских цен США.

Сказать, что вчера было много чего осмыслить, — это ничего не сказать.

Результаты рынка

• Цены на нефть резко выросли в четверг, и теперь как WTI, так и Brent приближаются к уровням выше 100 долларов США за баррель. Это произошло на фоне усиления напряженности на Ближнем Востоке, поскольку Иран заявил, что не намерен отступать от США, которые угрожают дальнейшими перебоями в поставках нефти и газа. Однако золото снизилось за день под давлением недавних данных по инфляции PPI (о которых я расскажу ниже) и жесткой политики ФРС по пересмотру цен.
• Доходность мировых облигаций резко выросла, поскольку трейдеры заложили в цены дальнейшее ужесточение политики ФРС на фоне растущих инфляционных ожиданий, и это движение также отразило некоторое разочарование рынка размером следующего выкупа облигаций Казначейством (6 миллиардов долларов США). Это привело к тому, что доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к широко отслеживаемому барьеру в 5% — уровню, который, вероятно, привлечет покупателей на спаде.
• Акции упали по всем ключевым американским индексам: S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite зафиксировали четвертую подряд сессию снижения и торговались ниже своих 50-дневных скользящих средних. Аналогичная картина наблюдалась и в Азии: японский Nikkei и южнокорейский KOSPI оказались ниже рыночных значений.
• На валютном рынке индекс доллара США укрепился и компенсировал большую часть недельных потерь, чему способствовали рост цен на нефть и доходности облигаций, а также недавний отчет об инфляции. Евро немного снизился, что я подробнее рассмотрю далее.

ЕЦБ повышает все три базовые ставки

Как и ожидалось, ЕЦБ вчера принял решение повысить все три ключевые базовые процентные ставки и поднять ставку по депозитам до 2,5% — верхней границы прогнозируемого центрального банка номинального нейтрального диапазона! Удивительно, что мы говорили о снижении ставок вплоть до 2026 года. Однако кривая OIS теперь закладывает в цену еще одно повышение ставки ЕЦБ в этом году и потенциально еще два в 2027 году. Новые экономические прогнозы несколько изменили курс, подчеркнув риски повышения инфляции и роста. ЕЦБ явно не видит снижения инфляции и ожидает, что она останется значительно выше прогнозируемой в обозримом будущем.

В сопроводительном заявлении о процентной ставке также говорилось, что конфликт на Ближнем Востоке подпитывает инфляционное давление и что перспективы остаются «крайне неопределенными», оставляя возможность для дальнейшего ужесточения политики без открытых заявлений о каких-либо конкретных действиях. Евро сразу же упал после этого решения; я считаю, что это связано с отсутствием у ЕЦБ приверженности определенному курсу политики и, возможно, с тем, что рынки учитывают чрезмерный оптимизм центрального банка в отношении роста, а также, конечно, с позициями трейдеров в преддверии сегодняшнего отчета по индексу потребительских цен США.

Показатель индекса цен производителей в США оказался выше ожиданий

Инфляция PPI в США в августе оказалась немного выше ожиданий на уровне YY, достигнув 5,4%, превысив консенсус-прогноз в 5,3% и пересмотренный в сторону повышения показатель в 4,8% в июле. MM

Мое мнение таково, что основной показатель инфляции оказался выше ожидаемого в годовом исчислении, но в основном был обусловлен энергетическим сектором. Хотя это дает сторонникам жесткой линии ФРС повод для критики, базовая инфляция оказалась в пределах ожидаемого годового показателя и снизила среднемесячную инфляцию, что предполагает, что ФРС, вероятно, скоро повысит ставки, даже если не сделает этого на следующей неделе. Это зависит от того, как покажут себя данные по инфляционному индексу потребительских цен за август.

Все дело в инфляционном индексе потребительских цен США

Сегодняшний отчет по инфляционному индексу потребительских цен США будет опубликован в 12:30 по Гринвичу. Ожидания перед публикацией указывают на то, что основной показатель инфляции за год останется неизменным на уровне 3,4% (максимальный/минимальный прогнозируемый диапазон от 3,8% до 3,3%), в то время как среднемесячная инфляция, по прогнозам, вырастет до 0,4% с 0,1% в июле. Что касается основных данных – пожалуй, наиболее важных – экономисты ожидают, что данные по YY снизятся до 2,4% с 2,5% (максимальный/минимальный диапазон прогнозов от 2,7% до 2,3%), а данные по MM, как ожидается, останутся на уровне 0,2%.

Этот отчет имеет дополнительный вес из-за позитивного отчета о занятости в США за август, вчерашних данных по индексу цен производителей и роста цен на энергоносители. Также стоит напомнить о недавних комментариях председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Холе о том, что «предстоит еще много работы» по борьбе с инфляцией, и о том, что управляющий Кристофер Уоллер специально упомянул сегодняшние данные по индексу потребительских цен. На мой взгляд, это событие, где всё может измениться, то есть торговля может начаться как с положительным, так и с отрицательным результатом.