Что говорят аналитики The Gold & Серебряный клуб, официально провозглашенный в первые месяцы года: 2026 год будет годом твердых активов, теперь превратился в определяющую макротему года.
На мировых рынках капитал перемещается в сторону дефицитных материальных активов со скоростью, которую мало кто из трейдеров ожидал. Золото выросло с уровня ниже 4000 долларов за унцию примерно до 4600 долларов, а серебро взлетело с примерно 54 до почти 70 долларов всего за несколько недель.
Медь является рекордной территорией. Олово стало одним из выдающихся металлов 2026 года. Нефть остается структурно повышенной. Во всем сырьевом комплексе это послание становится все труднее игнорировать:
Переоценка твердых активов ускоряется, и следующая фаза может оказаться гораздо более взрывоопасной.
Вашингтон только что дал золоту еще один повод бежать
Последний катализатор появился на рынке государственных облигаций США.
Поскольку доходность долгосрочных казначейских облигаций достигла уровней, не наблюдавшихся в течение почти двух десятилетий, Казначейство США предприняло шаги по расширению своей программы обратного выкупа долгосрочных государственных долгов, эффективно увеличивая свою способность удалять облигации с рынка, когда ликвидность становится напряженной.
Это не количественное смягчение. Это не формальный контроль кривой доходности.
Но рынки редко ждут политических ярлыков.
Значение заключается в направлении движения, — говорит Ларс Хансен, руководитель отдела исследований The Gold & Серебряный клуб. Казначейство сигнализирует о том, что беспорядочное увеличение стоимости долгосрочных займов становится все более неприятным. Золото точно понимает, что это потенциально означает.
Федеральный долг Америки в настоящее время пересек исторический порог в 40 триллионов долларов, в то время как стоимость обслуживания этого долга продолжает расти.
В то же время крупные иностранные держатели сокращают свою долю в казначейских облигациях США.
Такое сочетание создает все более сложную политическую дилемму: рост долга, ослабление предельного спроса и стоимость заимствований, которые не могут оставаться повышенными бесконечно без последствий.
Дневной график золота с начала года. Источник: ТрейдингВью.
Рынок начинает оценивать финал
Критический вопрос заключается в том, что произойдет, если долгосрочная доходность продолжит расти.
Обратный выкуп казначейских облигаций может улучшить ликвидность. Они не могут установить постоянный контроль над кривой доходности. Только у Федеральной резервной системы есть балансовая способность сделать это в значимых масштабах.
И именно здесь рынок золота становится особенно интересным.
Если политики в конечном итоге будут вынуждены вновь заняться созданием ликвидности, финансовыми репрессиями или какой-либо формой подавления доходности, последствия для золота и серебра могут быть огромными, — говорит Хансен. Рынку не нужно объявление о QE4. Ему нужно лишь поверить в то, что вероятность растет.
Эта вероятность все чаще отражается на цене.
Серебро может превратить бычий рынок в паническое бегство
Недавние результаты серебра могут быть самым четким предупреждением о том, что психология рынка меняется.
Его рост примерно с 54 долларов до почти 70 долларов представляет собой прирост, приближающийся к 30% от недавнего минимума, что значительно превосходит большинство основных классов активов.
Поскольку инвестиционный рынок серебра значительно меньше рынка золота, даже скромная институциональная ротация может привести к молниеносному ускорению роста.
Золото имеет тенденцию поддерживать макрорежим; серебро монетизирует волнение, — говорит Хансен. Если золото превысит 4700 долларов, а серебро решительно пробьется выше 75 долларов, тогда 100-долларовое серебро и 5000-долларовое золото могут перестать выглядеть как отдаленные цели и начать становиться следующими психологическими вехами рынка.
Дневной график серебра с начала года. Источник: TradingView.
Пятнадцать лет ожидания больших движений
За последние 15 лет The Gold & Silver Club заработал репутацию одного из самых точных в отрасли прогнозистов основных тенденций цен на драгоценные металлы, и этот рекорд хорошо документирован ведущими финансовыми публикациями и отчетами институциональных исследований.
Запатентованные модели фирмы последовательно определяют основные поворотные моменты как в золоте, так и в серебре, завоевывая признание GSC как авторитетного органа, которому доверяют, как среди институциональных инвесторов, так и среди частных клиентов.
Наибольшую прибыль на светских бычьих рынках редко получают трейдеры, которые ждут, пока все согласятся, — говорит Хансен. Их схватили, пока улики накапливаются, но толпа все еще колеблется.
Возможно, именно так сегодня находятся Золото и Серебро.
Долговое бремя ускоряется. Рынки облигаций мигают предупреждениями. Капитал превращается в твердые активы. И следующий важный технический триггер теперь уже на расстоянии удара.
Если произойдет прорыв, сегодняшние цены могут быстро стать теми уровнями, на которых трейдеры хотели бы действовать раньше.
Окно для позиции перед следующим этапом выше не будет оставаться открытым бесконечно. Как только импульс ускоряется, колебания могут быстро превратиться в погоню.
Вопрос теперь больше не в том, наступит ли FOMO, если Золото и Серебро поднимутся выше. Вопрос в том, решат ли трейдеры действовать раньше, или же им придется гоняться за рынком по значительно более высоким ценам.
Куда будут двигаться цены дальше?
Куда будут двигаться цены дальше?
