В понедельник в социальных сетях появилось ошеломляющее сообщение президента США Дональда Трампа, в котором он дал указание Военному министерству отложить все удары на пять дней после того, как заявил об очень хороших и продуктивных переговорах относительно полного и безоговорочного урегулирования наших военных действий на Ближнем Востоке’.
Как вы можете видеть из поста Трампа ниже, конкретика была ограниченной. Утро, предшествовавшее вступлению президента в должность, началось мрачно: фьючерсы на нефть резко упали на фоне опасений, что Трамп выполнит свою «выходную» угрозу уничтожить иранскую энергетическую инфраструктуру к полуночи понедельника. Однако вчера, незадолго до звонка на открытие, он вышел из Белого дома и объявил, что США провели продуктивные переговоры с Ираном и что для переговоров открыто пятидневное окно — по–видимому, к удивлению большинства людей, включая Тегеран.
Я далеко не эксперт в конфликтных стратегиях, но не может ли это быть уловкой, чтобы выиграть время для Трампа и расставить все точки над i перед вторжением в Иран? Пять дней дают президенту время на то, чтобы вывести войска на позиции для наступления в выходные.
Спикер иранского парламента немедленно опроверг заявление Трампа, назвав все это выдумкой и настаивая на том, что никаких переговоров не было. Министерство иностранных дел Тегерана, однако, признало, что сообщения передавались через посредников из третьих стран, но воздержалось от подтверждения прямого контакта. В результате рыночное ценообразование снижается на основе требований, которые одна из сторон полностью оспаривает.
Рынки клюнули на приманку
— Достаточно было одного сообщения в социальных сетях. Все одиннадцать секторов индекса S&P 500 закрылись ростом, причем лидирующую позицию заняли потребительские активы, которые выросли на 2,5%. Акции авиакомпаний росли (извините за каламбур), а у круизных компаний был особенно хороший день: акции норвежских компаний выросли более чем на 6%, а акции Carnival и Royal Caribbean выросли более чем на 5%, поскольку туристический сектор ухватился за любой проблеск геополитической надежды. Сделка по оказанию помощи была реальной, даже если ее основы не были заложены.
На рынке облигаций казначейства США с фиксированным доходом произошел резкий разворот. Доходность двухлетних облигаций снизилась более чем на 22 базисных пункта с пика до минимума, что стало самым большим однодневным колебанием с августа прошлого года, прежде чем установиться на отметке 3,85%. Доллар США в целом ослаб, а фунт стерлингов и евро получили солидную поддержку.
Как и следовало ожидать, цены на нефть резко упали после публикации сообщения Трампа, завершив торги понедельника снижением на 9,4% (WTI) и 8,7% (Brent). Цены на золото и серебро выросли на новостях, при этом цены на золото и серебро отступили от четко обозначенной зоны поддержки AB=CD между 4063 и 4231 долларами США.
Пять дней — это короткий срок. Если переговоры останутся такими же туманными, как кажутся, и если иранские ракеты продолжат угрожать судоходству в Ормузском проливе, вчерашнее ралли может показаться преждевременным.
День впереди: индексы деловой активности и ФРС обсуждаются в
Кулуарах, в то время как основное внимание по-прежнему уделяется геополитическим рискам, потребуются значительные расхождения в мартовских индексах деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, чтобы повлиять на динамику цен сегодня. Индекс деловой активности является первым показателем состояния экономики с начала конфликта на Ближнем Востоке. Интересно, что все без исключения показатели PMI – в еврозоне, Великобритании и США – как ожидается, окажутся ниже февральских данных.
Более убедительные сигналы, скорее всего, будут поступать от субиндексов, а не от составных показателей. За компонентами цен на сырье будут внимательно следить в поисках свидетельств того, что давление на цены на энергоносители уже сказывается на рентабельности бизнеса, в то время как новые заказы и прогнозы на будущее будут указывать на то, начинают ли фирмы сворачивать свою деятельность. Сочетание ослабления заказов и растущего ценового давления стало бы самым очевидным ранним подтверждением того, что стагфляционная динамика набирает силу – и это именно тот сценарий, на который центральные банки наиболее плохо подготовлены для реагирования.
Региональная дивергенция также может оказать большее влияние на рынок, чем любые индивидуальные показатели. Если европейские индексы деловой активности значительно ухудшатся по сравнению с американскими – что вполне вероятно, учитывая относительную изолированность США как чистого производителя энергии, – доллар может укрепиться. Что касается фунта стерлингов, то данные по Великобритании будут опубликованы в среду перед публикацией индекса потребительских цен, а это означает, что слабый индекс деловой активности в сочетании с неожиданным повышением инфляции резко обозначит дилемму Банка Англии: замедление экономического роста, рост цен и очень мало возможностей для реагирования на то и другое.
Сегодня также выступит глава ФРС Майкл Барр. Любые комментарии о том, как цены на энергоносители могут повлиять на инфляцию, могут существенно изменить ожидания по ставкам. Вчера глава ФРС Стивен Миран выступил по каналам Bloomberg TV и сказал, что информации недостаточно для того, чтобы делать выводы по Ирану, что политические решения не должны основываться на заголовках газет и что ФРС должна подождать 12–18 месяцев из-за отставания в денежно-кредитной политике.
Автор: главный рыночный аналитик FP Markets Аарон Хилл
