Первые новости: шок от капитальных затрат в сфере технологий, потери от иены, рост австралийских рабочих мест и принятие решения ЕЦБ
Доходы от крупных технологических компаний: Alphabet & Tesla
Южнокорейский KOSPI продемонстрировал выдающиеся результаты, прибавив более 4% и медленно приближаясь к дневному сопротивлению канала (расширенному с исторического максимума 9,385).
Alphabet начала с того, что объявила сногсшибательный прогноз по капвложениям на 2026 год в размере около 200 миллиардов долларов США за год – выше, чем предполагали аналитики – что привело к падению цены акций примерно на 5%. Положительным моментом стал рост доходов компании от облачных технологий, хотя этого было явно недостаточно, чтобы компенсировать опасения по поводу увеличения расходов на ИИ.
Tesla также попала в заголовки газет после звонка, показав, что, несмотря на превзошедшие ожидания доходы, компания сообщила о более мягких, чем ожидалось, прибылях, что немедленно привело к падению акций TSLA более чем на 3% после закрытия торгов.
Иена достигла минимума четырех десятилетий
Иена продолжает фиксировать потери на уровнях, не наблюдавшихся с 1986 года, в результате чего пара USD/JPY достигла 163 иен. В конечном счете, поскольку доллар США продолжает демонстрировать силу, рост доходности американских облигаций и рост цен на нефть, все это создает попутный ветер для пары.
Устное вмешательство министра финансов Японии имело ограниченный эффект, но вопрос в том, будет ли вмешательство иметь какой-либо длительный эффект. История предполагает, что нет. Технически пара USD/JPY имеет возможность достичь дневного сопротивления на отметке 163,96 иены.
Масло и усилители; Красное море
На энергетических рынках цены на нефть продолжили расти в среду после того, как связанные с Ираном хуситы сообщили, что они нанесли удар по двум саудовским нефтяным танкерам в Красном море. Это усиливает обеспокоенность по поводу поставок и усиливает продолжающиеся удары между США и Ираном. Госсекретарь США Марко Рубио говорит, что Вашингтон открыт для переговоров, но перспективы вернуться за стол переговоров сейчас невелики.
Передняя часть кривой доходности казначейских облигаций США испытывает на себе основную тяжесть нефтяного шока на фоне возобновившихся опасений по поводу инфляции, которые могут повысить вероятность повышения ставок ФРС в этом году. На прошлой неделе на рынке OIS произошла ястребиная переоценка ставок ФРС, при этом ожидания ужесточения ставок выросли с 22 б.п. До 36 б.п. К концу года.
Макро: Aussie Jobs Beat & Обновление ЕЦБ в фокусе
Вечером мы также увидели, что июньский отчет о занятости в Австралии показывает, что занятость подскочила почти на 80 000, значительно превысив медианную оценку в 15 000 и по сравнению с 40 000 в мае. На долю сотрудников с частичной занятостью приходится большая часть тяжелой работы: их количество выросло примерно на 50 000, а на должности с полной занятостью приходится еще 30 000, а отток кадров значительно меньше. Уровень безработицы остался на уровне 4,4%, как и прогнозировалось, а уровень участия поднялся до нового максимума. В результате рынок труда по-прежнему создает здоровые рабочие места без какого-либо очевидного ослабления слабины.
Примечательно, что это вызвало уверенный рост курса австралийского доллара по отношению к валютам G10, хотя потенциал роста постепенно ослабевает, особенно очевидно по отношению к норвежской кроне и канадскому доллару. Рынки теперь полностью учитывают повышение ставки РБА к концу года по сравнению с предполагаемыми 19 б.п. Всего день назад.
Предстоящее решение ЕЦБ: слова важнее, чем решение
ЕЦБ соберется сегодня, но, скорее всего, воздержится от нажатия на курок и похода на второе заседание подряд, при этом предполагается ужесточение всего на 4 б.п. (это означает, что вероятность того, что банк останется стабильным, составляет около 85%), 23 б.п. В сентябре, 32 б.п. В октябре и 47 б.п. К концу года – таким образом, два повышения ставок почти полностью учтены.
Всего через несколько дней после июньской встречи мы увидели, как США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании – 60-дневное прекращение огня между двумя сторонами и график структурирования мирных переговоров, что, естественно, оказало давление на цены на нефть и газ. Несмотря на то, что США и Иран все еще обмениваются ударами, а цены на энергоносители выросли, хотя и все еще значительно ниже своих максимумов, я просто не вижу причин для повышения ставок ЕЦБ сегодня. Этому также способствует ослабление инфляционного давления: общий годовой показатель снизился до 2,8%, базовый годовой показатель — до 2,4%, а годовой уровень инфляции в сфере услуг снизился до 3,2%.
Учитывая, что удержание ставок в значительной степени укоренилось, все сводится к подходу президента ЕЦБ Кристин Лагард. Учитывая «ястребиные» цены на рынке, даже если она примет свою обычную позицию – зависимость от данных и встречу за встречей – этого может быть достаточно для трейдеров, чтобы сократить некоторые из своих «ястребиных» ставок, действуя де-факто как «голубиный триггер» из-за чрезмерно растянутых рыночных цен, что представляет собой риск снижения для евро. Тем не менее, следует отметить, что позиционирование ЦТ показывает, что евро в настоящее время является наиболее подверженной падению валютой в пространстве немецких марок, поэтому движение вниз может быть кратковременным и представляет собой риск, который следует учитывать.
Однако, если Лагард откажется от своей нейтральной позиции и примет более ястребиный тон — возможно, даже это приведет в соответствие с комментариями члена правления ЕЦБ Изабель Шнабель ранее в этом месяце о том, что энергетические шоки не могут быть рассмотрены – это может создать попутный ветер для длинных позиций по евро, что также может способствовать сильному ослаблению медвежьих позиций.
