Чипсы поднимают акции Азиатско-Тихоокеанского региона
Акции чипов в одночасье поддержали азиатские рынки, подтолкнув южнокорейский KOSPI до уровней, невиданных с конца июля, а японский Nikkei 225 до максимумов, не наблюдавшихся с начала этого месяца. Однако картина в регионе была не совсем радужной: индекс Hang Seng в Гонконге упал почти на 1%, а индекс CSI 300 в материковом Китае снизился.
В США он был зеленым по всем направлениям, подтолкнув S&P 500 к новому рекордному максимуму 7816 после прорыва выше хрестоматийного бычьего вымпела между 7793 и 7698. В секторе лидируют услуги связи (XLC), за ними следуют недвижимость (XLRE), потребительские товары (XLP) и технологии (XLK).
Инфляционное давление падает, но ФРС остается разделенной
Настроение также улучшилось за счет ослабления инфляционного давления после июльского отчета по индексу цен производителей США, при этом годовой общий показатель снизился до 4,7% с 5,5% в июне, а базовый индекс упал с 4,7% до 4,2%. Кривая OIS претерпела умеренную «голубиную» переоценку, но к концу года по-прежнему предполагается ужесточение на 18 б.п., а к середине 2027 года заложено ужесточение на 40 б.п. (почти два повышения ставок).
В недавнем комментарии ФРС президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак повторила призывы к немедленному ужесточению политики, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню – обратите внимание, что Хэммак был одним из трех чиновников, выразивших несогласие на июльском заседании. Тем не менее, президент ФРБ Ричмонда Том Баркин подчеркнул неопределенность относительно того, придется ли ФРС повышать целевую ставку, повторяя смешанный тон ФРС, несмотря на агрессивные рыночные цены.
Рост напряженности на Ближнем Востоке
События на Ближнем Востоке позволяют предположить, что США прибегают к экономическому давлению на Иран. Министр финансов США Скотт Бессент заявил журналистам накануне вечером, что Вашингтон примет новые экономические меры против Ирана на следующей неделе. Честно говоря, трудно предсказать, что это означает, поскольку Иран является одной из стран, подвергающихся наиболее строгим санкциям.
Сделка между Оманом и Ираном по установлению контроля над Ормузским проливом все еще находится на заключительной стадии. По имеющимся данным, Оман готов продолжить; Задержка может быть связана с проблемами руководства в Иране – кто именно подпишет соглашение? Как видите, нас ждут очередные выходные неопределенности, при этом нефтяные ориентиры остаются выше 80 долларов США за баррель.
Аукцион 30-летних облигаций по самой высокой ставке с 2001 года
Сегодня утром доходность казначейских облигаций США выше по всей кривой, при этом основное внимание уделяется аукциону 30-летних облигаций. Правительство США разместило на аукционе 30-летние облигации по самой высокой ставке с 2001 года, доходность которых достигла 5,22%, уступая только 5,52%, выплаченным в августе того же года. Это масштаб беспокойства инвесторов, о котором мы говорим: требование компенсаций для финансирования займов США, которого мы не видели уже одно поколение.
Аукцион по 10-летним облигациям в среду показал аналогичную – хотя и немного менее драматическую – историю, завершившуюся с самой высокой доходностью со времен финансового кризиса 2007 года. В совокупности эти две продажи рассматриваются как предупреждение о растущем дефиците США, хотя спрос в тот день сохранялся достаточно хорошо.
Иена заигрывает с территорией вмешательства
В валютном пространстве иена снова в центре внимания, все еще колеблясь чуть южнее 160 иен по отношению к доллару США – это очень похоже на «зону вмешательства». В начале августа керри-трейдеры заработали около 155 иен, несмотря на то, что премьер-министр Японии заявил, что поддерживает ужесточение Банка Японии. Ожидается, что Банк Японии вмешается на сентябрьском заседании (рынки оценивают вероятность повышения ставки в 65%), но, что важно, инвесторы будут следить за тем, сигнализирует ли это также о более высоких темпах ужесточения ставок.
Однако повышение ставок до энергетического кризиса при небольшом росте проблематично, поскольку это может еще больше повлиять на внутренний спрос. Поэтому может потребоваться нечто большее, чтобы убедить керри-трейдеров в том, что оно того не стоит – что-то вроде стимулирования инвестиций в внутренние активы.
День вперед: розничные продажи в США и потребительские настроения на палубе
В предстоящий день входят розничные продажи в США в июле, которые, как ожидается, вырастут на 0,1% за месяц, при этом индекс без учета автомобилей, по прогнозу, восстановится на 0,2% (с -0,2% в июне), что дает наиболее четкое представление о том, продолжают ли американские потребители тратить деньги на фоне более высоких ставок и жестких цен.
Наряду с этим ожидается, что августовский предварительный показатель потребительских настроений Мичиганского университета упадет до 54,5 с 55,2 в июле, завершив недавнюю серию роста. Стоит следить за компонентами инфляционных ожиданий: показатель на год вперед ожидается на уровне 4,2%, а долгосрочный показатель — на уровне 3,3%.
