Фондовый рынок США остается на экстремальных уровнях, и следующий шаг может оказаться непростым. Высокий спрос на искусственный интеллект продолжает поддерживать акции технологических компаний, которые поддерживают индексы S&P 500 и Dow Jones на высоком уровне. Но рост цен, вызванный тарифами, более высокие цены на нефть и риск нового повышения ставок Федеральной резервной системы могут сохранить высокую неопределенность. В то же время экстремальные рыночные оценки не оставляют места для слабых прибылей или негативных экономических сюрпризов. Технический прогноз по-прежнему указывает на более высокие уровни, но инвесторы могут столкнуться с большей волатильностью, прежде чем индексы Dow Jones и S&P 500 достигнут своих следующих целей.
Тарифы поддерживают высокие риски инфляции и повышения ставок ФРС
Согласно новому исследованию Федерального резервного банка Нью-Йорка, многие предприятия полностью переложили расходы, связанные с тарифами, на своих клиентов. Почти половина фирм, уплативших тарифы, все еще планируют поднять цены. Некоторые из этих фирм планируют поднять цены в течение следующих шести месяцев или дольше. Это означает, что тарифы могут оказывать более длительное влияние на инфляцию, чем в настоящее время ожидают рынки.
Некоторые повышения цен были отложены по практическим соображениям. Некоторым фирмам не разрешили немедленно изменить цены из-за существующих контрактов. Эти компании теперь могут повышать цены при заключении новых контрактов. Другие компании повышают цены постепенно, чтобы избежать внезапного шока для своих клиентов. Этот более медленный процесс может распространить инфляционное давление на несколько месяцев.
Исследование охватывает предприятия в Нью-Йорке, Коннектикуте, Нью-Джерси, Пуэрто-Рико и на Виргинских островах США. Это не в полной мере отражает национальную экономику. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс также убежден, что эффект от тарифов может быть близок к своему пределу. Но задержка с повышением цен по-прежнему представляет собой риск. Федеральная резервная система может сохранить процентные ставки на высоком уровне или, возможно, ей придется поднять их в сентябре, если инфляция будет высокой.
Ралли акций AI сталкивается с рисками войны со стороны ФРС и Ирана
Технологические акции продолжают лидировать на фондовом рынке США. Фондовый рынок США возглавляют технологические проблемы. Philadelphia Semiconductor продолжает формировать дно после сильного падения с уровня 14600.
На графике ниже показано, что индекс Philadelphia Semiconductor демонстрирует сильное бычье ценовое движение. Индекс образовал разворотную свечу. Прорыв выше 13 500 может продолжить следующее ралли. Это, вероятно, подтолкнет акции технологических компаний к дальнейшему росту.
Акции Micron Technology выросли после того, как компания объявила о планах инвестировать в США более 250 миллиардов долларов до 2035 года. Компания хочет извлечь выгоду из растущего спроса на микросхемы памяти в системах искусственного интеллекта. Среди других акций, показавших сильный рост, были Applied Materials и Sandisk.
Акции AI продолжают расти S&P 500. Поддерживается компания Meta Platforms, поскольку она объявила, что начнет производство чипов искусственного интеллекта в сентябре. Инфраструктура искусственного интеллекта и вычислительные мощности остаются ключевыми долгосрочными инвестиционными возможностями. Спрос на чипы, центры обработки данных и облачные услуги может способствовать росту доходов от технологий.
Но перспективы рынка будут зависеть от цен на нефть и процентных ставок. Возобновление напряженности в отношениях между США и Ираном может привести к росту цен на энергоносители. Это станет дополнительным источником инфляции, когда тарифы повлияют на коммерческие расходы. ФРС не удалось повысить ставки на своем июньском заседании, но некоторые члены задумались об этом. Согласно инструменту FedWatch, рынок ожидает увеличения на 25 базисных пунктов к сентябрю с вероятностью более 50%. Это может привести к увеличению стоимости заимствований и оказать давление на растущие акции, которые торгуются по более высоким ценам.
Оценка S&P 500 сигнализирует о росте риска коррекции фондового рынка
Несмотря на эскалацию рисков инфляции и процентных ставок, акции США очень дороги. Индикатор Баффета достиг нового рекорда более 235%, как видно на графике ниже. Это значительно превышает долгосрочный средний показатель. Это указывает на то, что акции росли гораздо быстрее, чем рост экономики. Это не означает, что коррекция разовьется сразу. Но это делает рынок более уязвимым к любым негативным экономическим сюрпризам.
Инвесторы платят высокие цены за акции, о чем свидетельствуют другие показатели оценки. Отношение цены к продажам индекса Доу-Джонса и форвардное соотношение цены к прибыли остаются повышенными. В краткосрочной перспективе эти показатели несколько снижаются, но это не меняет более широкой картины. Оба коэффициента остаются повышенными, поскольку тарифы, цены на энергоносители и растущие процентные ставки угрожают прибыли компаний.
В долгосрочной перспективе индекс S&P 500 также, похоже, находится на высоком уровне. На графике ниже показано, что коэффициент Шиллера CAPE увеличился до 42,18 и достиг пика пузыря доткомов.
Судя по прогнозам скользящей прибыли, коэффициент P/E для S&P 500 также увеличился до 25,8, что значительно выше его долгосрочного среднего значения. Если результаты AI окажутся сильными, это ралли может продолжиться в краткосрочной перспективе. Но текущие оценки не оставляют места для разочарований. Если инфляция останется проблемой и ФРС сохранит фокус на более высоких процентных ставках, то коррекция от этих уровней может быть более глубокой.
Прогноз Dow Jones: бычий импульс нацелен на 55 000
Индекс Dow может выиграть, если ралли рынка продолжит распространяться на другие сектора, такие как промышленные, финансовые и медицинские компании. Но тарифы могут повлиять на индекс Доу-Джонса более непосредственно, чем на технологический Nasdaq.
Многие компании Dow зависят от глобальных цепочек поставок, импортных материалов и потребительского спроса. Если предприятия не смогут переложить эти возросшие затраты на своих клиентов, они могут увидеть снижение своей прибыли. С другой стороны, рост цен на нефть или доходности казначейских облигаций США может оказать некоторое давление.
С технической точки зрения индекс Доу-Джонса остается в сильном бычьем тренде и ожидает дальнейшего роста в краткосрочной перспективе. Появление перевернутой модели «голова и плечи» с 2021 по 2023 год, а затем модели «клин» с 2024 по 2026 год указывает на то, что индекс Доу-Джонса движется к отметке 55 000.
Модель клина определяет эту цель. V-образная модель восстановления в апреле 2025 года и марте 2026 года указывает на то, что импульс остается сильным.
Следующей целью для индекса Доу-Джонса остается 55 000, пока держится уровень поддержки 50 000. Однако в краткосрочной перспективе RSI достиг уровня перекупленности, что может спровоцировать коррекцию. Однако любая коррекция может найти поддержку на уровне 50 000 и начать следующее движение выше.
Дневной график Dow Jones также указывает на ту же силу индекса. Индекс сформировал V-образную модель восстановления и в марте 2026 года подал идеальный сигнал на покупку на уровне 45 000. В настоящее время индекс преодолел отметку 50 000 и остается в рамках восходящего канала с апреля 2026 года. Но импульс ускоряется, что указывает на то, что вскоре может возникнуть краткосрочный пик.
Прогноз S&P 500: бычий прорыв, целевые показатели 8000
Рост индекса S&P 500 зависит от доходов компаний, связанных с искусственным интеллектом. Волатильность цен на нефть и инфляционное давление со стороны тарифов могут сохранить волатильность индекса. Но более широкая тенденция по-прежнему указывает на более высокие уровни индекса.
Дневной график S&P 500 также подчеркивает бычий тренд. За появлением перевернутой модели «голова и плечи» следует модель восходящего расширяющегося клина с июля 2025 года. Это указывает на то, что индекс движется к зоне 8000.
Индекс вышел из шаблона сжатия, как обсуждалось в предыдущей статье. Эта модель сжатия сформировалась в результате формирования модели треугольника от пика июня 2026 года.
Прорыв выше этого треугольника на отметке 7500 предполагает, что ралли индекса S&P 500 приближается к отметке 8000. Индекс также остается выше 50-дневной и 200-дневной SMA, что указывает на то, что краткосрочный импульс остается сильным.
Дневной график также показывает возникновение модели сжатия цен на S&P 500. Подобные модели также можно рассматривать как модель бычьего флага. Обе модели пробились, и в краткосрочной перспективе цена движется к уровню 7600. Но сильный импульс, скорее всего, сломает это сопротивление. Это говорит о том, что индекс S&P 500 может продолжить рост на следующей неделе.
Итог
Индексы Dow Jones и S&P 500 остаются в сильном восходящем тренде. Спрос на ИИ, высокие доходы и положительная техническая динамика могут способствовать дальнейшему росту обоих индексов. Целевые значения для Dow Jones и S&P 500 остаются на уровне 55 000 и 8 000 пунктов соответственно. Однако импульс слишком велик, что может спровоцировать коррекцию. Эти коррекции могут обеспечить лучший вход для достижения соответствующих целей в обоих индексах.
Ключевыми рисками для акций остаются тарифы, цены на нефть, инфляция и потенциальное повышение ставок ФРС. Крайние оценки также имеют небольшую погрешность в случае слабых доходов или негативных экономических сюрпризов. Ключевыми уровнями поддержки для Dow Jones и S&P 500 остаются 50 000 и 7 000 соответственно.
