Прогноз Nasdaq 100: коррекция AI-чипов может привести к ротации акций программного обеспечения
Nasdaq вступает в ключевую фазу, поскольку динамика акций полупроводников замедляется, а инвесторы начинают искать выгоду в дешевых акциях программного обеспечения. Спрос на ИИ остается высоким, но высокая стоимость чипов и рекордное кредитное плечо увеличили риск более глубокой коррекции акций полупроводников. Переход к акциям программного обеспечения может помочь поддержать Nasdaq. Прорыв выше 30 500 может подтолкнуть индекс к 33 000.
Агустина Патти, стратег по финансовым рынкам в Exness прокомментировала:
Nasdaq вступает в фазу, когда лидерство на рынке может стать более диверсифицированным. Хотя спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта остается неизменным, повышенная стоимость полупроводников повысила чувствительность к ожиданиям прибыли и позиции инвесторов. Если капитал продолжит вращаться внутри технологического сектора, а не из него, инвесторы могут все чаще следить за тем, начнут ли компании-разработчики программного обеспечения вносить более значимый вклад в более широкие показатели индекса.
Акции ИИ-чипов корректируются по мере ослабления импульса полупроводникового рынка
В долгосрочной перспективе по-прежнему существует острая потребность в вычислительных мощностях. Модели искусственного интеллекта нуждаются в сложных чипах, памяти, облачных мощностях и огромных центрах обработки данных. Это не исчезнет, если лишь немногие компании сократят свои расходы. Но рынок, возможно, уже предусмотрел несколько лет сильного роста. Это делает акции производителей микросхем более уязвимыми к слабым прогнозам, сокращению расходов и признакам избыточных мощностей.
Но недавние события поставили под вопрос, всегда ли существовала нехватка вычислительной мощности. Meta Platforms продолжает расширять вычислительную инфраструктуру, но инвесторы все чаще проверяют, принесут ли большие расходы на искусственный интеллект достаточную прибыль. Генеральный директор Meta также признал, что ИИ-агенты развивались не так быстро, как ожидалось. Эти комментарии не являются подтверждением окончания инвестиционного цикла ИИ. Но они указывают на сдвиг в том, как предприятия начинают оценивать отдачу от своих огромных инвестиций в ИИ.
Индекс полупроводников подтверждает коррекцию
Акции основных полупроводниковых компаний потеряли импульс в июне и июле. Цена акций Micron Technology (MU) упала до $804 в июле после достижения пика на уровне $1255 в июне. Этот откат может быть полезным, поскольку некоторые спекуляции, которые были добавлены во время предыдущего положительного ценового движения, исчезнут. Спрос на память может оставаться высоким в течение многих лет, в то время как цена акций памяти все еще может оставаться в фазе коррекции. Цена акций, возможно, должна консолидироваться перед следующим всплеском, несмотря на хорошие перспективы прибыли.
Индекс полупроводников PHLX также достиг пика в 14 655 в июне и начал сильное падение до минимума в 11 194,60 в июле 2026 года. Недавнее ралли, начавшееся в конце марта 2026 года, было вызвано спросом на полупроводники, связанным с искусственным интеллектом. Эта коррекция выделяет полупроводники в корректирующей фазе.
Данные FINRA также показали, что маржинальный долг США достиг рекордных $1,42 трлн в мае. Задолженность выросла более чем вдвое по сравнению с прошлым годом. Такое высокое кредитное плечо может усугубить коррекцию при падении цен, поскольку трейдеры вынуждены сокращать свои позиции.
Акции программного обеспечения выглядят недооцененными, поскольку инвесторы отказываются от чипов искусственного интеллекта
Компании-разработчики программного обеспечения стали другой стороной торговли искусственным интеллектом. Инвесторы считали многих из них будущими неудачниками, поскольку инструменты искусственного интеллекта могут снизить спрос на обычное программное обеспечение и консалтинговые услуги. ИИ может снизить ценовое давление и рост. Но рынок стал слишком негативным, и некоторые предприятия оценили его как незначительный или нулевой в будущем.
Adobe Inc. (ADBE), Salesforce Inc. (CRM), Intuit Inc. (INTU), Autodesk Inc. (ADSK) и Accenture PLC (ACN) по-прежнему прибыльны. Эти компании имеют сильные балансы и денежные потоки. Они могут развивать свой бизнес более медленными темпами, но это не означает, что их бизнес не имеет ценности. Цены на их акции значительно упали за последние пять лет. Сильное падение акций основных производителей программного обеспечения указывает на то, что ожидаемые сбои, вызванные бумом искусственного интеллекта, возможно, уже учтены в акциях компаний-разработчиков программного обеспечения.
Это представляет собой потенциальную возможность, поскольку инвесторы переходят от дорогих импульсных акций к более дешевым акциям.
Кроме того, выкуп акций также указывает на возможность восстановления. Adobe, Salesforce и Accenture сократили свои акции в обращении, при этом Adobe зафиксировала наибольшее снижение. Меньшее количество акций может поддержать прибыль на акцию и предполагает, что руководство возвращает капитал акционерам.
Перспективы Nasdaq зависят от перехода от акций чипов к программному обеспечению
Переход от полупроводников к программному обеспечению не обязательно будет плох для Nasdaq. Индекс может оставаться сильным, поскольку инвесторы переключаются между акциями крупных технологических компаний, входящих в индекс. Акции чипов могут консолидироваться после здорового движения вверх, а акции программного обеспечения могут отскочить от уровней перепроданности. Это расширит участие на рынке и уменьшит зависимость Nasdaq от избранного числа компаний, имеющих высокую оценку акций ИИ.
Главный риск заключается в том, что слабость полупроводникового сектора распространится до того, как акции программного обеспечения найдут стабильное дно. В этом случае Nasdaq может увеличить риск более глубокой коррекции. Инвесторы также могут увидеть снижение риска, если гиперскейлеры сократят инвестиционные расходы быстрее, чем ожидалось. При высоких оценках риск разочарования невелик. Если кредитное плечо уменьшится или произойдет принудительная продажа, это может способствовать краткосрочной волатильности в переполненных сделках с акциями памяти и инфраструктуры искусственного интеллекта.
В целом картина развития ИИ оптимистична, но новый этап может отличаться от предыдущего. Акции чипов могут продолжить рост в ближайшие несколько лет, но рост может быть более медленным и менее драматичным. Если акции компаний, занимающихся программным обеспечением, завоюют доверие инвесторов, они могут привлечь больше финансирования.
Акции чипов подорожали во время недавнего ралли в сфере искусственного интеллекта, в то время как акции программного обеспечения резко упали. Если произойдет ротация от дорогих акций ИИ к более дешевым акциям программного обеспечения, Nasdaq может даже получить поддержку, даже если акции полупроводников останутся под давлением.
Технический анализ Nasdaq: прорыв выше 30 500, целевые 33 000
Дневной график индекса Nasdaq показывает формирование перевернутой модели «голова и плечи» с декабря 2024 года по июнь 2025 года. После прорыва модели перевернутой головы и плеч индекс сформировал восходящий расширяющийся клин с июня 2025 года. До рекордных высот.
V-образная модель восстановления в апреле 2026 года и прорыв выше уровня 26 000 указывают на то, что индекс, вероятно, останется выше. В настоящее время индекс формирует треугольную модель с июня 2025 года по июнь 2026 года.
Прорыв ниже уровня 28 300 откроет дверь для дальнейшего падения к области 26 000. Но прорыв уровня 30 500 откроет дверь для сильного скачка выше 33 000.
Недельный график Nasdaq также демонстрирует сильную бычью ценовую модель с формированием модели «чашка с ручкой» с декабря 2021 года по декабрь 2023 года. Индекс остается выше 50- и 200-недельных SMA. Это предполагает возможность сильного скачка к области 33 000. Однако любая коррекция обратно к 50-недельной SMA на уровне 26 200 будет считаться сильным поворотным моментом для инвесторов.
Заключительные слова
Nasdaq может сохранить поддержку, если инвесторы перейдут от дорогих акций полупроводников к более дешевым акциям программного обеспечения. Спрос на чипы остается высоким, но недавнее снижение цен показывает, что рынок слишком сильно опережает фундаментальные показатели. Акции программного обеспечения теперь могут предложить лучший баланс риска и прибыли, поскольку более низкие оценки и обратный выкуп акций привлекают новый интерес. Но ротация должна произойти, прежде чем слабость акций полупроводников распространится на более широкий технологический сектор.
Технический прогноз для Nasdaq остается сильно бычьим, поскольку индекс остается выше ключевых уровней поддержки и формирует конструктивное ценовое действие. Прорыв выше 30 500 может открыть путь к 33 000. Но падение ниже 28 300 увеличит риск снижения до 26 000. Краткосрочное сжатие цен указывает на то, что следующий шаг будет зависеть от того, восстановятся ли акции программного обеспечения и компенсируют ли продолжающуюся коррекцию в полупроводниковом секторе.
