Процентная ставка в Австралии стала более сложной после повышения ставки РБА до 4,35%. Этот шаг связан с тем, что инфляция, вызванная нефтью, сталкивается с более слабым ростом, хрупкой уверенностью и растущим давлением на домохозяйства. Центральный банк должен контролировать инфляцию. Но следующий политический шаг будет сложнее определить из-за замедления деловой активности и международных рисков, связанных с американо-иранским конфликтом. В этой статье представлены последние перспективы и прогноз процентной ставки РБА и то, как это повлияет на AUDUSD и ASX 200 по мере того, как рынки готовятся к борьбе с инфляционными рисками и экономическим ростом.
Нефтяная инфляция сохраняет австралийский риск повышения ставки
Липкая инфляция возвращает политику на ограничительную территорию
Политика РБА вернулась к ограничительной позиции с последним решением. Центральный банк повысил ставку до 4,35%, а управляющий Мишель Буллок указал, что совет директоров имеет больше возможностей для мониторинга инфляционных рисков и рисков снижения роста. Этот шаг был вызван инфляционным давлением, вызванным нефтью, что вынудило банк значительно повысить свои инфляционные ожидания.
Суть в том, что инфляцией оказалось сложнее управлять. График ниже показывает, что индекс потребительских цен увеличился до 4,6%, а базовая инфляция была выше целевой зоны РБА 2–3%.
Этот прирост был на 1,1% выше в марте по сравнению с Когда это происходит, компании начинают взимать больше, сотрудники начинают требовать больше оплаты, а центральный банк должен удерживать процентные ставки выше, чтобы остановить тенденцию.
Главный шок — цены на топливо. Цены на топливо оказывают непосредственное влияние на цену транспорта. Они также повышают затраты на бизнес по всей цепочке поставок. Это может отразиться на продуктах питания, услугах, розничных ценах и заработной плате. РБА указал, что рост цен на топливо также способствует инфляции и может иметь эффект второго раунда. Вот почему повышение ставки в мае было не просто ответом на одну точку данных. Это было сделано для того, чтобы временная инфляция цен на энергоносители не стала более широкой проблемой инфляции.
Цены на нефть и риск Ормузского пролива формируют июньский прогноз
Теперь прогноз неопределенный в отношении ставки и зависит от Ормузского пролива. Если пролив останется закрытым, а цены на нефть останутся выше $ 100, инфляция может вырасти до 5%. Это создаст дополнительную нагрузку на РБА для поддержания высоких ставок. Если война разгорится и цены на нефть вырастут, РБА, скорее всего, будет вынужден поднять ставки. Если война остынет, а цены на нефть отступят, РБА может сделать паузу и дождаться более раннего повышения ставок, чтобы обуздать спрос.
Эта точка зрения уже отражена в рыночных ценах. После этого решения австралийский доллар немного снизился, а доходность облигаций в течение трех лет падала, поскольку рынки ставили на шансы дальнейшей процентной ставки
Экономика Австралии сталкивается с давлением со стороны более высоких ставок и цен на нефть
Слабый рост ограничивает возможности РБА для дальнейшего ужесточения
РБА находится в сложной ситуации. Инфляция слишком высока, в то время как рост начинает ослабевать. Это делает прогноз процентной ставки более сложным, чем обычный цикл ужесточения. Центральному банку необходимо укротить инфляцию, не усугубляя дальнейшее замедление экономического роста.
Экономика все еще расширяется, но лишь незначительно. Индекс деловой активности S&P Global Australia Composite вернулся к уровню 50,4 в апреле по сравнению с 46,6 в марте.
Движение выше 50 указывает на расширение. Несмотря на это расширение, чтение не такое сильное. Это отражает увеличение деловой активности, но нет достаточного импульса, чтобы больше терпеть убытки от более высоких затрат по займам.
График ниже показывает, что деловое доверие в Австралии также упало до -29 в марте. Это самое большое падение с апреля 2020 года. Ожидается, что война сохранит высокие цены на энергоносители и повлияет на покупательную способность предприятий и потребителей.
Более высокие ставки по ипотечным кредитам уже оказывают влияние на домохозяйства. Рынок жилья потерял импульс с более высокими ставками заимствований и неопределенностью. Это важно, потому что жилье является ключевым направлением денежно-кредитной политики в Австралии. Более высокие ставки приводят к более высоким ипотечным платежам, снижению оборота и сокращению потребительских расходов.
РБА может быть обеспокоен низкой безработицей при высоких ценах на топливо, если темпы снижения инфляционных ожиданий не будут достаточно быстрыми.
Это одна из причин, по которой РБА может захотеть воздержаться от очередного повышения процентной ставки после мая. В этом году центральный банк уже трижды ужесточался. Теперь ему необходимо оценить степень ущерба, который более высокие ставки наносят по требованию. Но это не голубиный стержень. РБА может воздержаться от ужесточения в июне и сохранить предвзятость в отношении ужесточения для последующих встреч.
Австралийские ставки останутся высокими в ближайшие месяцы в базовом варианте. Июньское снижение ставки выглядит маловероятным, если инфляционные ожидания не упадут, а цены на нефть не останутся под контролем. Тем не менее, если инфляция продолжит расти, нельзя исключать еще один сентябрьский шаг. РБА не стремится стимулировать рост. Он работает над тем, чтобы ограничить инфляцию.
Прогноз AUDUSD: Поддержка ставки помогает, но риски роста ограничивают восходящую сторону
AUDUSD сейчас находится в середине двух сил. Австралийские процентные ставки являются положительными для австралийского доллара, поскольку более высокие ставки делают австралийские активы более привлекательными. Тем не менее, рост ограничивается замедлением роста, снижением доверия и растущим неприятием риска во всем мире. Вот почему пара не смогла сильно раллировать после повышения РБА.
Первый драйвер — это спред ставок. Если РБА является ястребиным, а Федеральная резервная система поддерживает Но неопределенность, связанная с более высокими ценами на нефть, повлияет на решение.
Австралиец привлек бы больше долларов США, если бы доходность была выше в Австралии. Это особенно актуально, если рынки учитывают еще одно повышение ставки РБА в сентябре.
Но второй водитель — настроение риска. Австралийский доллар является чувствительной к росту валютой. Как правило, он лучше всего работает в нисходящем тренде мировой торговли, цен на сырьевые товары и акций. Таким образом, нефтяной шок от войны является смешанным сигналом для AUD. Это может помочь подтолкнуть инфляцию и стимулировать ставки РБА, но также может негативно повлиять на потребительский спрос и снизить глобальный аппетит к риску.
Несмотря на эти риски, техническая картина для пары AUD/USD остается сильно конструктивной после пробоя от линии шеи перевернутого паттерна «голова и плечи» на уровне 0. 7210. Этот пробой открыл дверь для сильного движения к более высоким уровням, пока удерживается 0,7210.
ASX 200 Прогноз: Тестовые оценки более высоких ставок, поскольку банки предлагают поддержку
Банки помогают смягчить ASX 200 против давления повышения ставки
ASX 200, похоже, по-разному реагирует на более высокие процентные ставки. Процентные ставки обычно сжимают акции, поскольку они повышают ставки дисконтирования и снижают стоимость будущих доходов. Они также повышают стоимость заимствований для физических или юридических лиц. Это может оказать негативное влияние на потребительские акции, акции, связанные с недвижимостью, и акции с высокими темпами роста.
Несмотря на сильную волатильность, финансовый индекс по-прежнему находится выше уровня поддержки 9000. Таким образом, это означает, что рынок еще не полностью избавился от риска.
Более высокие ставки могут быть достигнуты путем повышения кредитной маржи для банков. Однако это преимущество подлежит определенным ограничениям. Когда ставки поднимаются слишком высоко, ипотечный стресс увеличивается, спрос на кредиты снижается, а риски плохих кредитов растут. Это делает финансовый сектор критически важным для прогноза ASX 200. Когда банки находятся выше поддержки, это может сделать остальную часть индекса довольно устойчивой. Если финансовые показатели снизятся, это будет свидетельствовать о более глубоком стрессе на рынке жилья и кредитования.
Китайский спрос и цены на нефть могут определить следующее движение
Китай также играет определенную роль в ASX 200. Запасы полезных ископаемых и материалов зависят от китайского спроса. На графике ниже видно, что составной индикатор Китая в апреле вырос до 98,8.
Небольшой рост композитного опережающего индикатора Китая был плюсом для настроений, но индекс все еще опускался ниже 99, сигнализируя о слабом восстановлении. Более надежный цикл в Китае поможет смягчить последствия роста австралийских ставок для майнеров. Если перспективы Китая ослабнут, ASX 200 окажется под большим давлением со стороны настроений по повышению ставок внутри страны.
Базовый сценарий заключается в том, что ASX 200 будет по-прежнему поддерживаться финансовыми данными, удерживающими важные уровни, и улучшающими китайские данные. Тем не менее, положительные эффекты могут остаться
С технической точки зрения ASX200 остается в конструктивном паттерне, несмотря на волатильность, связанную с войной между США и Ираном. В случае экстремального энергетического кризиса уровень 7800 остается долгосрочным ключевым уровнем, на котором долгосрочные инвесторы будут покупать акции для накопления. Этот уровень определяется поддержкой восходящего расширяющегося клина над перевернутой структурой головы и плеч.
Заключительные мысли
Перспективы процентных ставок связаны с инфляцией, ценами на нефть и толерантностью РБА к более медленному росту. Центральный банк не готов смягчить политику на данном этапе, учитывая риск более высоких расходов на топливо и ожидания более высокой инфляции. Но экономика уже испытывает давление из-за отсутствия делового импульса, слабого доверия бизнеса и отстающего рынка жилья. Это может оставить РБА открытым для сокращения в июне, но вряд ли оно будет голубиным, если инфляция не будет более четко урегулирована, а цены на нефть останутся под контролем.
Это неоднозначная картина для рынков. Процентные ставки могут поддержать AUDUSD, но опасения роста и глобальная неопределенность могут сдержать ралли. ASX 200 также находится под давлением растущей доходности и снижающихся оценок, но финансовые показатели и майнеры с китайскими связями могут помочь смягчить боль.
Базовый вариант предполагает более высокую процентную ставку, которая может удержать AUDUSD на уровне провалов, а ASX 200 — представить конструктивную картину до инфляции
