Прогноз процентной ставки: Риск повышения ставки Банка Японии растет, поскольку USDJPY наблюдает 175
Прогноз процентных ставок для Японии остается неопределенным, поскольку инфляционное давление продолжает расти. Цены производителей растут, затраты на импорт остаются высокими, а доходность государственных облигаций переместилась на многолетние максимумы. Эти тенденции подтверждают еще одно повышение ставки Банка Японии (BOJ) в конце этого года. Но БАНК ЯПОНИИ все еще может ждать более сильного роста заработной платы и увеличения потребительской инфляции. Это оставляет иену чувствительной к политическим сигналам, в то время как USDJPY, GBPJPY и EURJPY остаются технически сильными.
Прогноз по повышению ставки БАНКА Японии укрепляется на фоне роста инфляции в Японии
Индекс цен производителей Японии (PPI) вырос на 7,1% г/г в июне. Это превзошло ожидания рынка в 6,8% и превысило пересмотренный в сторону повышения прирост на 6,6% в мае. Увеличение указывает на то, что компании передают свои возросшие затраты на входные данные клиентам быстрее, чем в прошлом. Тенденция может увеличить потребительскую инфляцию и снова привести к ужесточению БАНКА ЯПОНИИ.
Согласно данным, цены на топливо выросли на 22,8%, а цены на цветные металлы подскочили на 39,2%. Цены на энергоносители были подняты из-за конфликта на Ближнем Востоке, в то время как спрос на материалы ИИ поднял цены на металлы. Это давление может оставаться высоким, если напряженность сохранится, а условия поставок останутся напряженными. Это говорит о том, что БАНК ЯПОНИИ может повысить процентную ставку в октябре.
Низкая иена создает новый уровень инфляции. Цены на импорт продолжали расти, поскольку слабая иена и более высокие цены на энергоносители повышали стоимость импортируемых товаров. На графике ниже показано, что импорт Японии увеличился на 12,5% до 9 890,2 млрд иен в мае 2026 года. Теперь БАНК ЯПОНИИ должен решить, распространятся ли более высокие импортные цены на заработную плату и потребительские цены или останутся на оптовом уровне.
Доходность японских облигаций достигла максимума за несколько десятилетий из-за опасений по поводу инфляции
Доходность японских государственных облигаций также указывает на более высокую процентную ставку. Доходность 10-летних облигаций JGB выросла до 2,90%, что является самым высоким показателем с сентября 1996 года. Он рос в течение девяти последовательных сессий с 26 июня в ответ на рост цен на нефть, более высокую инфляцию и опасения по поводу фискального здоровья Японии.
Сильное падение доходности в пятницу не меняет бычий тренд. Рост доходности предполагает, что инвесторы облигаций хотят получить большую компенсацию за долгосрочные инфляционные риски.
Доходность долгосрочных облигаций увеличилась с большей скоростью. 20-летняя доходность выросла до 3,89%, в то время как 30-летняя доходность достигла 4,03%. 40-летняя доходность выросла до 4,055%. Эти шаги указывают на то, что инвесторы обеспокоены большими планами государственных расходов и что политика может оставаться слишком свободной, а инфляция будет продолжать расти.
Но более короткий конец кривой доходности посылает более осторожный сигнал. Двухлетняя доходность достигла 1,445%, а пятилетняя — 1,99%. Разрыв доходности между 10-летней и 2-летней доходностью значительно увеличился, как видно на графике ниже.
Обострение отражает большее чувство инфляционного риска в долгосрочной перспективе и меньшую уверенность в том, что БАНК ЯПОНИИ скоро поднимется. Это говорит о том, что БАНК ЯПОНИИ может дождаться повышения потребительских цен и заработной платы, чтобы повысить ставку с 1% до 1,25%.
USDJPY Прогноз: BOJ Повышение ставки Риск Вызовы Сила доллара
Американо-Японский разрыв доходности сужается по мере роста японской доходности
Прогноз процентной ставки создает смешанную среду для USDJPY. Иена должна найти поддержку с более высокими японскими доходностями и перспективой очередного повышения ставки БАНКА ЯПОНИИ. Более ястребиный БАНК ЯПОНИИ может сократить разрыв в доходности между Японией и США Это отвлечет внимание от любых сделок керри, финансируемых иеной, и потенциально может привести к снижению пары USD/JPY.
На приведенном ниже графике показано, что японская доходность росла намного быстрее с 2022 года. Но урожайность в США оставалась относительно высокой. В результате разрыв в доходности между двумя странами сократился. Эта тенденция уменьшает преимущество процентной ставки удержания долларов над иеной. Это может оказать поддержку японской валюте, но США доходность остается выше, поэтому доллар по-прежнему сохраняет важное преимущество в доходности.
Но низкая стоимость иены по-прежнему играет решающую роль в проблемах инфляции в Японии. По мере роста цен на импорт энергоносителей растет спрос на иностранную валюту и давление на иену. Это может удерживать USDJPY на высоком уровне до тех пор, пока БАНК ЯПОНИИ не даст более четкое указание на то, что он будет делать дальше. Любая задержка следующего повышения ставки будет положительной для USDJPY, в то время как прогнозируемое повышение в октябре может спровоцировать восстановление импорта иены.
Прорыв USDJPY выше 163. 70 открывает дверь к 175
С технической точки зрения, USDJPY консолидируется на опорной области от 160 до 162. Цена сжимается в этом регионе перед пробоем вверх. Прорыв выше этой зоны, скорее всего, откроет дверь для сильного всплеска пары USD/JPY к цели 175. Эта цель определяется восходящим паттерном канала, который простирается от минимумов 2023 года.
Консолидация вокруг этой важной области также видна на краткосрочном 4-часовом графике. Это показывает, что пара сейчас консолидируется между 160. 30 и 163. 70. Диапазон расширяется, и цены сжимаются в восходящем расширяющемся клиновом паттерне. Прорыв выше 163,70 будет указывать на более сильное ралли пары USD/JPY к 166. Но 160. 30 остается сильной поддержкой в краткосрочной перспективе. Любая коррекция считается возможностью для трейдеров подтолкнуть пару выше.
Прогноз GBPJPY: 218 Пробой открывает дверь к 220
Более высокие ожидания по японской ставке также могут оказать давление на GBPJPY. Очень большая разница в процентных ставках между Соединенным Королевством и Японией была хорошей для фунта. Но это преимущество может ослабнуть, если БАНК ЯПОНИИ снова поднимет ставки до 1,25%. Более высокая доходность японских облигаций может подтолкнуть инвесторов к снижению керри-трейдов и возвращению капитала к иене.
Но пара все еще может быть поддержана, если Банк Англии сохранит более высокие ставки или примет консервативный подход к снижению ставок. Таким образом, GBPJPY будет зависеть от относительной направленности обоих центральных банков. Самым медвежьим риском будет ястребиный BOJ и более мягкий прогноз Банка Англии.
GBPJPY также демонстрирует сильное позитивное ценовое действие. Это позитивное ценовое действие отражается в формировании перевернутого паттерна «голова и плечи» с января 2026 года по апрель 2026 года.
Этот бычий паттерн консолидации пробил вверх в апреле 2026 года. После пробоя пара продолжила ралли на силе фунта и слабости японской иены. Пара уже пробила 216,30 и сейчас падает обратно в сторону поддержки для привлечения покупателей. Область от 215,60 до 216,30 остается сильной поддержкой. Прорыв выше уровня 218, вероятно, подтолкнет пару к дальнейшим максимумам.
Прогноз EURJPY: Цель бычьего тренда 190. 50
Ожидания по процентной ставке в еврозоне не столь агрессивны. Таким образом, EURJPY может более оперативно реагировать на сообщения Банка Японии. Если Европейский центральный банк развернется в сторону более мягкой политики в преддверии следующего повышения ставок Банком Японии, разница процентных ставок между Европой и Японией сузится. Это окажет поддержку иене и увеличит риск падения EURJPY.
Перспективы также зависят от глобального настроения риска. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке приведет к увеличению цен на энергоносители для Японии и Европы. Но потребности в импортируемом топливе могут оказать давление на иену в ближайшем будущем для Японии. EURJPY может оставаться стабильной, опережая Банк Японии. Но явный признак того, что банк повысит ставки в октябре или в конце года, может привести к более глубокому откату.
EURJPY также остается сильной и консолидируется в пределах восходящих линий тренда. Ближайшая поддержка остается на отметке 183,50. Пара также поддерживается 200-дневной SMA на отметке 182,80. Если EURJPY продолжит расти, ближайшей целью останется 190,50. Пока EURJPY держится на уровне 180, следующее движение пары, вероятно, будет выше. 50-дневная и 200-дневная SMA растут, что указывает на то, что любая коррекция может привлечь новых покупателей.
Заключительные слова
Прогноз процентных ставок в Японии по-прежнему склоняется к дальнейшему ужесточению. Цены производителей высоки, затраты на импорт растут, а доходность облигаций растет. Эти факторы предполагают очередное повышение ставок Банком Японии. Но центральный банк все еще может ждать четких сигналов от заработной платы и потребительской инфляции. Повышение ставки с 1% до 1,25% может стать возможным позднее в этом году, если цены на энергоносители останутся высокими, а иена останется слабой.
Если Банк Японии намекнет на повышение ставок в октябре или в конце года, иена может получить некоторую поддержку. Но техническая картина по USDJPY, GBPJPY и EURJPY остается бычьей. Прорыв пары USDJPY выше 163,70 откроет дверь для роста до 175. GBPJPY может подняться выше до 220, а EURJPY может подняться до 190,50.
