Прогноз процентных ставок: как сентябрьское повышение ставки Банком Японии может повлиять на пары с иеной
Прогноз процентных ставок в Японии стал более ястребиным после выхода последних данных по инфляции за июль. Более высокие затраты на импорт и энергию распространяются на экономику. Компании также перекладывают большую часть этих затрат на потребителей. Это повышает вероятность того, что Банк Японии поднимет учетную ставку с 1,00% до 1,25% в сентябре. Но влияние на иену будет зависеть от решений по ставкам Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка и Банка Англии.
Инфляция в Японии усиливает аргументы в пользу повышения ставки Банком Японии в сентябре
Уровень базовой инфляции в Японии увеличился до 1,8% г/г в июле. Этот показатель вырос с 1,6% в июне и соответствует ожиданиям рынка. Базовая инфляция остается ниже целевого показателя Банка Японии в 2% уже седьмой месяц. Последние данные показывают, что инфляционное давление шире, чем показывают одни только основные цифры. Они также усиливают аргументы в пользу повышения ставки Банком Японии на заседании 17–18 сентября.
Общий уровень инфляции также увеличился до 1,9% в июле по сравнению с 1,6% в июне. На графике ниже показано, что инфляция в сфере услуг увеличилась до 1,2%, поскольку предприятия взимали с клиентов более высокие затраты на рабочую силу. Это важный сигнал, поскольку цены на услуги отражают внутренний спрос и заработную плату. Рост инфляции в сфере услуг говорит о том, что инфляция касается не только импортных товаров, но и распространяется.
Цены производителей также предупреждают центральный банк. Оптовая инфляция в Японии в июле достигла 7,2%. Высокие цены на нефть и слабая иена привели к повышению стоимости энергии, химикатов и других импортируемых материалов. Компании могут переложить эти расходы на потребителей в ближайшие несколько месяцев. Это может привести к тому, что базовая инфляция превысит 2% в ближайшие несколько месяцев. Более низкая иена еще больше усилит давление, поскольку Япония является нетто-импортером энергоносителей.
Базовый сценарий предполагает, что Банк Японии повысит учетную ставку на 25 базисных пунктов до 1,25% в сентябре. Если базовая инфляция продолжит расти, центральный банк может рассмотреть возможность еще одного повышения в начале 2027 года. Но он будет действовать с осторожностью, поскольку опасается, что более высокие затраты по займам могут привести к сокращению расходов домохозяйств и инвестиций в бизнес. Таким образом, сентябрьское решение будет зависеть от инфляции, заработной платы и финансовых условий. Перспектива ужесточения цикла станет более вероятной, если базовая инфляция начнет превышать целевой показатель в 2%, а иена начнет терять позиции.
Прогноз USD/JPY: Разрыв ставок ФРС и Банка Японии ставит в фокус прорыва 162
Федеральная резервная система в настоящее время держит целевой диапазон на уровне 3,50%-3,75%, в то время как ставка Банка Японии находится на уровне 1%. Этот широкий разрыв продолжает поддерживать доллар против иены. Но повышение ставки Банком Японии до 1,25% сократит разрыв, если ФРС сохранит процентные ставки стабильными в сентябре. Этот сценарий может привести к снижению пары USD/JPY. Перспективы изменятся, если оба центральных банка повысят процентные ставки на 25 базисных пунктов, поскольку разрыв в процентных ставках останется в целом неизменным.
Дневной график USDJPY показывает конструктивное ценовое движение выше восходящей линии тренда, которая простирается от минимума 27 января 2026 года. Цена образовала резкую тень на дневных свечах и нашла поддержку выше этого уровня, что указывает на восходящий импульс.
Эта линия поддержки также пересекается с 200-дневной SMA, что предполагает, что пара, вероятно, продолжит движение вверх. Но паре необходимо прорваться выше 50-дневной SMA на уровне 161,20, чтобы открыть дверь для нового ралли. Сильный бычий импульс пары USDJPY дополнительно поддерживается недельным графиком, который показывает формирование бычьей свечи-молота в первую неделю августа 2026 года. Эта бычья свеча указывает на восходящее движение к 162.
Подтвержденный прорыв выше 162 на этот раз сломает долгосрочную структурную модель и откроет дверь для сильного скачка к уровню 175. Цель 175 для USDJPY установлена восходящим каналом, который простирается от минимумов января 2023 года.
Прогноз EUR/JPY: Прогноз ставки ЕЦБ и Банка Японии ставит в фокус 188
Процентные ставки ЕЦБ составляют 2,40%, а ставка по депозитам — 2,25%. Рынки стали более агрессивными, поскольку более высокие затраты на энергоносители поддерживают повышенный риск инфляции. Если ЕЦБ и Банк Японии повысят процентные ставки на 25 базисных пунктов, разрыв в доходности останется практически неизменным. Это может поддержать поддержку пары EUR/JPY. Устойчивое снижение станет более вероятным только в том случае, если Банк Японии сигнализирует о более быстрой серии повышений, в то время как ЕЦБ сделает паузу.
EURJPY торгуется в рамках бычьей модели, как показано на графике ниже. Цена достигла нижней границы клина на уровне 180 и сильно поднялась выше 50- и 200-дневных SMA. Сейчас пара непрерывно движется вверх к предыдущему максимуму. RSI также поднялся выше средней линии, когда пара преодолела 50-дневную SMA. Прорыв выше уровня 188, вероятно, откроет дверь для сильного скачка к уровню 192.
Прогноз GBP/JPY: Разрыв ставок Банка Англии и Банка Японии поддерживает повторное тестирование уровня 219
Банк Англии сохраняет процентную ставку на уровне 3,75%, а три политика поддержали ее повышение до 4,00% на июльском заседании. Это дает фунту большое преимущество в доходности перед иеной. Если Банк Японии повысит процентную ставку до 1,25%, разрыв останется на уровне 2,50 процентных пункта, если Банк Англии оставит процентную ставку без изменений. Это может поддержать поддержку пары GBP/JPY. Однако более агрессивный сюрприз Банка Японии может спровоцировать откат. Более сильный медвежий тренд потребует более быстрого ужесточения политики Банка Японии и явного перехода к нейтральной позиции Банка Англии.
Дневной график GBPJPY демонстрирует конструктивное ценовое движение с января 2026 года по апрель 2026 года. Это конструктивное ценовое действие показано перевернутой фигурой «голова и плечи», где голова сформировалась в феврале 2026 года, а плечи сформировались в январе 2026 года и марте 2026 года. Сильный скачок после прорыва этой модели сформировал сильное сопротивление на уровне 219. Достигнув этого сопротивления, пара опустилась к уровню 211, который определяется 200-дневной SMA.
Уровень 211 также определяется линией шеи перевернутой модели «Голова и плечи». Это указывает на то, что GBPJPY сформировала дно и, вероятно, продолжит движение вверх в течение следующих нескольких дней и недель. RSI остается выше средней линии на дневном графике, что предполагает продолжение восходящего импульса.
Перспективы повышения ставок Банка Японии: что это означает для кроссов с иеной
Прогноз процентных ставок для Японии теперь поддерживает повышение на 25 базисных пунктов до 1,25% в сентябре. Рост потребительских и производственных цен дает Банку Японии явный повод действовать. Но центральный банк, скорее всего, сохранит осторожность, поскольку быстрое ужесточение монетарной политики может нанести ущерб расходам и инвестициям. Японская иена может получить длительную поддержку только в том случае, если Банк Японии сократит разрыв в процентных ставках с другими крупными центральными банками. Если ФРС, ЕЦБ и Банк Англии также повысят ставки, их валюты могут сохранить преимущество в доходности.
Таким образом, технические перспективы остаются конструктивными для кросс-йен, несмотря на риск повышения Банка Японии. USDJPY должна прорваться выше 162, чтобы открыть путь к 175, в то время как EURJPY необходимо преодолеть 188 и достичь цели 192. GBPJPY остается поддержанной выше 211 и может повторно протестировать сопротивление 219. Эти бычьи сценарии ослабнут, если Банк Японии сигнализирует об ускорении ужесточения монетарной политики или если пары упадут ниже ключевых уровней поддержки.
