Автор: Цветана Параскова через OilPrice.com,
Нефтетрейдеры все чаще делают ставку на снижение цен: короткие позиции по нефти Brent утроились с конца марта, несмотря на потерю примерно 13 миллионов баррелей в сутки поставок с Ближнего Востока.
Фундаментальные показатели физического рынка быстро ужесточаются, поскольку мировые запасы упали примерно на 250 миллионов баррелей, а ключевые центры хранения, такие как Кушинг, приближаются к критически низкому уровню.
Аналитики предупреждают, что рынок, возможно, недооценивает риски поставок, и даже открытие Ормузского пролива вряд ли принесет немедленное облегчение.
Еще одним признаком того, что бумажный рынок нефти, возможно, слишком самодовольен масштабами перебоев в поставках на Ближнем Востоке, является увеличение коротких позиций по нефтяным фьючерсам на протяжении большей части последних двух месяцев.
С начала апреля портфельные менеджеры все чаще делают ставку на то, что цены на нефть упадут, согласно последним доступным данным о обязательствах трейдеров (COT) с бирж по состоянию на 2 июня.
С конца марта по начало июня короткие позиции на нефть марки Brent утроились, согласно данным, собранным энергетическим аналитиком Джоном Кемп.
По состоянию на 2 июня короткие позиции по нефти Brent подскочили до самого высокого уровня с января, когда индекс США. Захватил венесуэльского лидера Николаса Мадуро, и рынок ожидал увеличения поставок из Венесуэлы в ближайшие месяцы.
Рост числа коротких позиций и недельная распродажа длинных позиций за последние восемь недель позволяют предположить, что трейдеры делают ставку на скорое восстановление предложения.
Рынок бумаг играет на надеждах, ожиданиях, настроениях и страхах, и сумма всего этого прямо сейчас, похоже, такова, что сообщество хедж-фондов и портфельных менеджеров не хочет делать ставку на лето фактического дефицита предложения.
Но бумажный рынок вскоре может столкнуться с реальностью падения мировых запасов, в том числе в Соединенных Штатах, где запасы в Кушинге, пункте поставки сырой нефти WTI, находятся всего в нескольких неделях от падения до минимального операционного уровня.
Слишком много шума по поводу прекращения огня, которое почти ежедневно подвергается испытаниям с помощью одного удара или ответного удара за другим, не помогает бумажному рынку, который, возможно, слишком оторвался от масштабов потери поставок.
Трейдеры реагируют на каждый сигнал о «неизбежной сделке» распродажами только для того, чтобы снова начать покупать нефтяные фьючерсы, когда израильские удары по Ливану, американские удары «самообороны» по Ирану или иранские удары по региональной инфраструктуре угрожают нарушить хрупкое прекращение огня.
Тем временем участники бумажного рынка продолжают надеяться на скорое разрешение ситуации и открытие Ормузского пролива, которое затопит рынок нефтью. И это была их надежда вот уже три с половиной месяца.
Дело в том, что даже полное открытие пролива не приведет к немедленному облегчению для покупателей. Во-первых, судовладельцы и операторы должны будут иметь гарантии того, что танкеры, оказавшиеся на мели, их снова не застанут врасплох. Тогда нефтяным грузам потребуются недели, чтобы добраться до покупателей — недель, которых на рынке может не хватить в период пикового летнего сезона спроса.
Мир потерял около 13 миллионов баррелей в день (баррелей в сутки) поставок нефти, согласно Международному энергетическому агентству (МЭА) в своем рыночном отчете за май.
«Растущие потери поставок из Ормузского пролива истощают мировые запасы нефти рекордными темпами», — заявили в МЭА, добавив, что наблюдаемые мировые запасы, включая нефть в воде, сократились на 250 миллионов баррелей за март и апрель, или на 4 миллиона баррелей в сутки.
Рано или поздно запасы нефти в воде и на суше будут исчерпаны, и разрушение спроса останется единственным буфером, сдерживающим скачки цен на нефть.
Более того, чрезвычайная волатильность цен и шум о предстоящей со дня на день сделке отодвигают на второй план часть трейдерского сообщества.
«Участники продолжают оставаться в стороне, учитывая подвижность рынка, неопределенность и характер, определяемый заголовками», — заявили в среду стратеги по сырьевым товарам ING Уоррен Паттерсон и Ева Манти.
«Это отражается на совокупном открытом интересе к ICE Brent, который продолжает снижаться и находится на самом низком уровне с августа 2025 года».
Многие трейдеры продают нефть с апреля в надежде, что прекращение огня и переговоры приведут к мирному соглашению до того, как в мире закончатся резервы, чтобы компенсировать большую часть перебоев в поставках.
«Буферы и амортизаторы неуклонно истощаются, и способность рынка поглощать этот дисбаланс сегодня резко снижается по сравнению с тем, с чего мы начали, и в течение следующих нескольких недель», — заявил генеральный директор Chevron Майк Вирт на 42-й ежегодной конференции по стратегическим решениям в Бернштейне в конце мая.
