Ближайшие фьючерсы на нефть марки Prompt Brent/WTI выросли на 5/7% за неделю до $105/101, поскольку потоки через Ормузский пролив остаются очень низкими и на фоне ограниченных признаков прогресса в соглашении между США и Ираном.
Между тем, поскольку мировые запасы нефти падают рекордными темпами, однако снижение спроса в Китае и стратегические релизы из Пекина сохраняют цены на нефть относительно стабильными, Goldman пишет, что рынок бензина в США стал очень напряженным: с 1 апреля запасы сокращаются быстрыми средними темпами на 0,7 млн баррелей в день, что на этой неделе на 5% ниже исторического сезонного медианного значения.
Этому способствовало сочетание:
- Роста чистого экспортного спроса. Чистый экспорт бензина из США вырос на 0,34 млн баррелей в день по сравнению с прошлым годом (в среднем за 4 недели)
- Устойчивый внутренний спрос. Спрос на бензин устойчив и составляет всего 0,2 млн баррелей в день ниже уровня прошлого года (разрушения спроса пока нет), и сейчас мы вступаем в летний автомобильный сезон.
- Ценовые стимулы для перевода производства на дистилляты . Высокая рентабельность авиационного топлива и дизельного топлива стимулирует нефтеперерабатывающие заводы увеличивать выпуск этих продуктов.
Что касается цен, оптовые цены на бензин в США примерно на 15% (21 доллар за баррель) выше, чем в Азии и Европе (Иллюстрация 1 выше), а розничные цены в США всего на 0,5 доллара за галлон ниже своего исторического максимума.
Goldman говорит, что, хотя это и не базовый сценарий банка, вероятность ограничений на экспорт нефти из США, вероятно, возрастает вместе с розничными ценами на бензин в США.
Что касается нефти, МЭА оценивает в своем последнем отчете о рынке нефти (OMR) апрельский дефицит в 5,3 млн баррелей в день, предполагая , что дефицит может быть менее большим, чем большинство предполагало в прошлом месяце, что обусловлено:
Несколько более низким спросом МЭА. С начала кризиса МЭА совокупно (май-февраль OMR) понизило оценку апрельского спроса на 3,1 млн баррелей в день до 100,4 млн баррелей в день (по сравнению с немного меньшим понижением в 2,9 млн баррелей в день на балансе Goldman).
- По продуктам: Чистые совокупные понижения рейтингов МЭА были самыми большими (в мб/д) для сжиженного нефтяного газа и этана (11%), нафты (13%), а также реактивного топлива и керосина (7%) , для которых Goldman также видит самые высокие риски дефицита поставок.
- По регионам: Чистое совокупное понижение рейтингов было наибольшим для Ближнего Востока (11 %), Китая (5 %), развивающихся стран Азии, за исключением Китая, за исключением Индии (5 %) и ОЭСР, Азии и Океании (7 %). Примечательно, что МЭА повысило спрос в США по сравнению с OMR в прошлом месяце на 0,5 млн баррелей в день из-за устойчивого спроса на дизельное топливо и бензин.
- Менее значительное падение предложения МЭА на Ближнем Востоке. МЭА оценивает запасы сырой нефти в Персидском заливе (определяемые как Иран, Ирак, Кувейт, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ) в апреле в 15,0 млн баррелей в сутки, что на 4,0 млн баррелей в сутки выше предыдущей оценки баланса Goldman (11,0 млн баррелей в сутки) и на 1,2 млн баррелей в сутки выше, чем у вторичных источников ОПЕК (13,8 млн баррелей в сутки).
- Рост поставок МЭА был обусловлен в первую очередь Ираном и ОАЭ, , вероятно, отражая меньшие ограничения по хранению, чем ожидалось, из-за неотслеживаемой емкости хранилища.
МЭА сообщает, что Выбросы SPR из стран МЭА в апреле составили в среднем 2,1 млн баррелей в день (но значительно возросли во второй половине месяца) . Это было значительно большее возмещение по сырой нефти, чем по нефтепродуктам — из 90 млн. Баррелей государственных запасов, опубликованных с 11 марта, 82 млн. Тонн приходится на сырую нефть, и только 8 млн. — на нефтепродукты.
Добыча в США в первом квартале 2026 года также удивила потенциалом роста: скромные темпы концентрировались на добыче нефти разведочными и добывающими компаниями (+2,1%) и добыче жидкостей крупными компаниями (+1,3%).
Подробнее читайте в полной заметке Goldman Oil Tracker, доступной для профессиональных подписчиков.
