Более двух третей мощности, необходимой для центров обработки данных США, никогда не будет реализовано
Это было почти год назад, в ноябре 2025 года, когда мы впервые подсчитали, что суперцикл ИИ столкнулся с огромной проблемой, а именно: дефицит мощности (по крайней мере) 44 атомных электростанций, или ГВт или энергии, к 2028 году.
Огромная проблема для революции ИИ: дефицит мощности 44 атомных электростанций 2028 https://t.co/2ciiUudp8T
— Zerohedge (@zerohedge) 12 ноября 2025 г.
Перенесемся на прошлую неделю, когда мы сделали еще одно ошеломляющее открытие: причина, по которой губернатор Техаса Эбботт заморозил развертывание новых центров обработки данных в своем штате, заключается в том, что количество запросов на межсоединение, с которыми сталкивается ERCOT, выросло до умопомрачительных 474 ГВт (из которых 90% из них составляли центры обработки данных), когда самый высокий за всю историю спрос на электроэнергию в штате только что достиг 91 ГВт. Излишне говорить, что этого никогда не произойдет (возможно) через сто лет, но это вызывает вопрос, который мы задаем уже много лет: откуда возьмется энергия.
Насколько математически невозможна энергетическая математика, лежащая в основе развертывания центра обработки данных? Только Техас сталкивается с 474 ГВт запросов на присоединение (ERCOT), из которых 90% приходится на центры обработки данных. Именно поэтому правительство Эбботта заморозило развертывание новых центров обработки данных в Техасе.
Для контекста, ERCOT за все время… Pic.twitter.com/sdl26FPmwL
— Zerohedge (@zerohedge) 8 августа 2026 г.
Ну, как оказалось, ответа нет нигде. Согласно новым прогнозам Вуда Маккензи, z более двух третей электроэнергии, необходимой для бума искусственного интеллекта в США, скорее всего, не будет реализовано из-за фантомных электроэнергий. Проекты и долгосрочные презентации.
Консультационная компания, вдохновленная не только нашим недавним использованием термина брагаватты, но и отчетом Бернстайна, из которого он взят (ссылка для профессиональных подписчиков), пришла к такому же выводу…
Думаете, речь идет только о токенах? Подумайте еще раз: следующий кризис искусственного интеллекта – это реальные вычисления против брававатт.
У нас, конечно, нет хрустального шара, но мы провели много времени в индустрии центров обработки данных и думаем, что довольно хорошо умеем выявлять настоящие сборки из брагаваттов.…
— Zerohedge (@zerohedge) 21 июля 2026 г.
… Заявили, что видят Американские сетевые операторы и коммунальные предприятия, вероятно, возьмут на себя обязательства примерно 28% от 1066 гигаватт, запрошенных для проектов центров обработки данных (как большинство уже знает, гигаватт — это эквивалентная генерирующая мощность традиционного ядерного реактора: энергии достаточно для обеспечения электроэнергией около 750 000 домохозяйств в год или примерно 10–30 центров обработки данных).
Хотя, конечно, никто не ожидает, что каждый предложенный проект будет реализован, Bloomberg отмечает, что данные показывают, насколько завышенные прогнозы будущего спроса на электроэнергию усложняют планирование и составление бюджета коммунальными предприятиями и операторами сетей. Это может привести к увеличению счетов за коммунальные услуги, поскольку капитальные затраты на модернизацию инфраструктуры обычно покрываются за счет повышения тарифов.
Все пытаются разобраться в правилах дорожного движения, чтобы сделать этот процесс наиболее эффективным без повышения цен на энергосети, — сказал он. Сказал Алекс Классиг, сооснователь аналитической компании Halcyon, занимающейся исследованием энергетического рынка.
Разработчики активно продвигают проекты коммунальным предприятиям, стремясь добиться успеха в разработке ИИ. Это перегружает сети США и создает еще больше узких мест в центрах обработки данных. Взрывной рост количества запросов растягивает сроки одобрения, вынуждает проверять больше заявок, чем когда-либо прежде, и угрожает подорвать усилия США по конкуренции в глобальной гонке ИИ. Именно это побудило Техас приостановить строительство всех центров обработки данных.
Конечно, сразу же возникла контрфактическая позиция лобби, выступающего за ИИ, а именно: Если мы не позволим этим центрам обработки данных подключаться к сети так быстро, как мы можем, то мы можем потерять будущие преимущества ИИ, — сказал он. Сказал Клессиг, не обращая внимания на то, что будущие преимущества ИИ уже почти потеряны, если учесть, что в в этот самый момент Китай строит 37 ядерных реакторов, в то время как США строят… ноль .
Между тем, точно так же, как двойные (и тройные, и учетверенные) заказы в полупроводниковой промышленности, некоторые разработчики предлагают один и тот же проект нескольким коммунальным предприятиям, планируя продвигать приложение, которое принесет лучшую сделку и самое быстрое одобрение. Это создает то, что в индустрии называют призрак приложений , что усложняет задачу точного прогнозирования истинного спроса на электроэнергию.
Операторы сетки не знают, какие из них реальны, а какие нет, — говорит он. Сказал Гленн Шварц, возглавляющий энергетическую политику в консалтинговой фирме Rapidan Energy Group. По его оценкам, только от 20% до 30% мощности, которую ищут разработчики, пойдет на реализацию проектов, которые будут построены, отчасти благодаря фантомным запросам.
Переполненные очереди в сети характерны не только для центров обработки данных: проекты в области возобновляемых источников энергии регулярно тормозятся длительным временем ожидания подключения к электрическим сетям по всему миру.
Хотя невозможно определить, сколько запросов являются дубликатами, по оценкам Рида Рамдатсинга из Rystad Energy около половины заявок заслуживают доверия в крупнейшей сети США, которой управляет компания PJM Interconnection LLC, , которая обслуживает 67 миллионов американцев от Иллинойса до Вирджинии. Он считает 14% приложений легитимными в основной сети Техаса , штата, в котором наблюдается самый быстрый рост центров обработки данных.
В заявлении PJM говорится, что они предприняли шаги для улучшения прогнозирования больших нагрузок.
Конечно, 1066 гигаватт приложений, упомянутых Вудом Маккензи, потребуют ошеломляющего скачка электрической мощности США. По данным Управления энергетической информации США, эта сумма составляет 83% от общей энергетической мощности страны на конец прошлого года.
Ситуация усугубляется и усугубляется тем, что многие заявки поступают от фирм, не имеющих опыта строительства объектов с потребностями в энергии, способными конкурировать с городами среднего размера. По словам аналитика Wood Mackenzie Кейтлин Коннелли, проекты таких новичков-разработчиков зачастую непропорционально велики, хотя, как правило, они с меньшей вероятностью будут реализованы, чем проекты хорошо зарекомендовавших себя крупных технологических компаний.
Чтобы справиться с потоком запросов, многие коммунальные предприятия ввели высокие первоначальные затраты на подачу заявок, требуя крупного залога и почти идеальных кредитных рейтингов. Такие требования вынуждают мелких и средних разработчиков, которые часто оплачивают стоимость проекта авансом, а затем продают готовые объекты хорошо капитализированным компаниям, занимающимся искусственным интеллектом.
Раньше пройти через очередь было несложно, поскольку коммунальные предприятия предлагали электроэнергию разработчикам, по словам Брэда Рихтера, старшего вице-президента по энергетике компании Hut 8 Corp., которая управляет 11 центрами обработки данных. Сейчас по большей части коммунальщики говорят: У меня его больше нет. Рихтер сказал , отметив, что эти поставщики электроэнергии все чаще закрываются для бизнеса.
Как мы сообщали ранее, губернатор Техаса Грег Эбботт 3 августа приказал регулирующим органам провести проверку каждого центра обработки данных, претендующего на доступ к основной сети штата, фактически приостановив эти проекты. Утверждений до тех пор, пока не будут завершены проверки. По данным BloombergNEF, его неожиданный звонок ставит под угрозу доходы отрасли в размере 13 миллиардов долларов и грозит задержкой почти пятой части конвейера американских центров обработки данных в среднесрочной перспективе.
Совет по надежности электроснабжения Техаса отслеживает около 474 гигаватт запросов на подключение, причем около 90% из них поступают из центров обработки данных, по данным Эбботта. Эта общая сумма, как отмечает Bloomberg, дословно перефразируя то, что мы сказали ранее на этой неделе, более чем в пять раз превышает рекордный пиковый спрос системы.
Эркот использует несколько этапов проверки, чтобы отличить спекулятивные проекты от заслуживающих доверия, сообщил представитель.
Exelon Corp., владелец коммунального предприятия, обслуживающего клиентов от Иллинойса до Делавэра, в июле сократила поток потребляемой энергии из центров обработки данных почти на 40%, оставив очередь около 11 гигаватт. Exelon отдает приоритет запросам на подключение, которые могут быть выполнены.
Коммунальные предприятия используют то, что они будут называть первым готовым, первым обслужено; модель, в отличие от модели первым пришел — первым обслужен. Модель, чтобы отсеять людей, которые действительно неспособны к достижению результатов, — сказал он. — сказал Брайан Янус из компании Cloverleaf Infrastructure LLC, которая работает с коммунальными предприятиями над разработкой готовых сайтов для пользователей и провайдеров центров обработки данных.
А чтобы получить более подробную информацию о том, что означает этот недостаток энергии, мы настоятельно рекомендуем читателям ознакомиться с последним отчетом Мэдисон Резаи из Bernstein под названием Вероятности конвейера центра обработки данных: отделение заслуживающих доверия разработчиков от чуваков с PowerPoints. (доступно для профессиональных подписчиков), в котором банк пишет, что из 492 ГВт мощностей, имеющихся в настоящее время в нашем наборе данных, мы ожидаем, что 33% (135 ГВт) будут надежными сооружениями. Здесь идет серия стрижек, наиболее значимой из которых является этап: мы считаем, что прогресс физического строительства является основным индикатором доверия, тогда как блестящие пресс-релизы заходят так далеко. Стрижка арендаторов является следующей по значимости — для качественного арендатора IG уверенность возрастает; тогда как для некоторых майнеров или длиннохвостых неооблаков доверие ниже. Сокращение спонсоров также имеет смысл, хотя и в меньшей степени, чем предыдущие два — это быстро развивающаяся сфера, и мы не хотели чрезмерно наказывать новых участников, которые демонстрируют явные признаки развития и подписания контрактов с арендаторами. И наконец, несмотря на то, что много говорят о NIMBYизме и законодательных препятствиях, это не является большой потерей для сегодняшних сборок DC (справедливости ради, мы отказываемся от сборок, которые уже находятся в стадии разработки).
Резаи продолжает: Мы занимаемся инфраструктурой, поэтому склонны к консерватизму и не придаем значимого значения объявлениям до того, как увидим прогресс в строительстве. Вот так мы и получаем скорость сборки ~33%. Важно отметить, что мы не занимаем никакой позиции (сегодня) по поводу фактических сроков этого трубопровода. Набор данных предполагает целевую мощность ~88 ГВт к концу 2028 года (крайне маловероятно). Мы считаем, что цифра в 135 ГВт рассчитана на 5–10 лет (почти наверняка занижены последующие годы).
Итог: очень немногие из напыщенных прогнозов, которые вы видите и слышите каждый божий день о темпах и масштабах внедрения ИИ, когда-либо материализуются. Это также означает, что значительная часть капитала, уже вложенного в указанное внедрение, будет потрачена впустую. Вопрос в том, насколько большим будет негативное влияние на акции, когда люди, наконец, займутся математикой.
Подробнее в отчете Бернштейна, доступном профессиональным игрокам.
