Проект «Свобода» длился 36 часов.
Вечер воскресенья: Трамп запустил операцию с 15 000 солдат, более чем 100 самолетами и эсминцами с управляемыми ракетами. Понедельник: прошли два корабля, Иран выпустил крылатые ракеты по эсминцам США, атаковал ОАЭ 19 снарядами и поджег нефтяной терминал в Фуджейре. США потопили шесть-восемь иранских лодок. Вечер вторника: Трамп поставил его на паузу, сославшись на «большой прогресс» на пути к «полному и окончательному соглашению» с Ираном.
Нефть рухнула более чем на 8%. Золото выросло почти на 3%. Рынок ожидает прорыва.
Я считаю, что рынок ошибается. Снова. Точно так же, как это было на предыдущих митингах ТАКО.
Технически особо ничего не изменилось.
Индекс доллара США развернулся от недавних минимумов. С технической точки зрения ничего не изменилось.
Текущее дно остается таким же, как и то, что мы видели в апреле прошлого года. Текущая модель короче, поэтому, если это сходство сохранится, мы можем ожидать еще несколько дней возвратно-поступательного движения или более медленных ралли, а затем гораздо более глубокое ралли. Хотя это не мой официальный прогноз. Мой официальный прогноз предполагает большой рост, как только индекс доллара США успешно подтвердит прорыв выше 100. И я думаю, что нам не придется долго ждать, чтобы это произошло (недели, а не месяцы).
Золото скорректировало примерно половину своего апрельского падения, и его коррекция Фибоначчи на 61,8% уже совсем близко.
Фундаментальная картина (см. Ниже) говорит о том, что сегодняшнее ралли носит временный характер. Технические характеристики ни на что другое не указывают.
Схема ТАКО в ее чистейшем виде
Это один из самых быстрых циклов эскалации и отступления за всю войну. «Открытие» пролива 17 апреля длилось 18 часов, прежде чем КСИР отменил его. Продление прекращения огня 21 апреля произошло после того, как Трамп заявил, что продление «крайне маловероятно». Нефтяной крах 1 мая произошел после того, как «Иран отреагировал на поправки», а несколько дней спустя Трамп назвал это предложение «неприемлемым».
Каждый раз рынок рос на оптимизме. Каждый раз структурная реальность вновь заявляла о себе в течение нескольких дней.
Сегодняшний триггер — Трамп приостановил проект «Свобода» и заявил о «большом прогрессе». Но читайте мелкий шрифт. Блокада сохраняется . Трамп прямо заявил: «Блокада останется в полной силе». Пролив остается под контролем Ирана . Предложение Ирана из 14 пунктов было «неприемлемо» четыре дня назад. Иран по-прежнему настаивает на «отсутствии ядерных переговоров на данном этапе». Верховный лидер недоступен. По словам американского чиновника, сообщения «переносятся вручную в пещеры».
Американский чиновник дал самую честную оценку журналу Time: «Либо мы вскоре увидим реальные контуры достижимой сделки, либо он собирается разбомбить их до чертиков». Это не «большой прогресс».
Китай не будет поставлять Ирану бесплатно
Аракчи встретился сегодня с Ван И в Пекине. Это преподносится как давление Китая на Иран, чтобы тот открыл пролив. Рубио публично заявил: «Я надеюсь, что китайцы скажут ему то, что ему нужно сказать».
Я думаю, что эта формулировка неверно интерпретирует реальные стимулы Китая.
Рассмотрим позицию Пекина. США увязли в войне с одобрением в 34% и бензином по 4,46 доллара. Каждую неделю конфликт непрерывно ослабляет Вашингтон политически и экономически. Отвлеченные США менее способны оказывать давление на Китай по вопросам Тайваня, Южно-Китайского моря или торговли. С точки зрения Пекина, война не является проблемой, которую нужно решить. Это рычаг, который можно использовать.
Трамп прибывает в Пекин 14 мая, нуждаясь в помощи Китая в вопросе с Ираном. Это самая сильная переговорная позиция Си Цзиньпина за последние годы. Он не собирается тратить этот капитал на давление на своего союзника, чтобы тот помог сопернику просто так. Более вероятная версия: «Вам нужна помощь с Ираном? Давайте поговорим о тарифах. Давайте поговорим о Тайване. Давайте поговорим о Huawei».
Публичное заявление Ван И подтверждает это. Он призвал к «всеобъемлющему прекращению огня» и «скорейшему возобновлению судоходства». Эти формулировки не обвиняют Иран. Это оказывает одинаковое давление на обе стороны. Это не давление на Иран с целью открытия Пролива. Это говорит США о необходимости остановить войну.
Аналитический центр, связанный с Пекином, прямо заявил CNBC: Китаю «не хватало как возможностей, так и склонности оказывать давление на любую из сторон».
Китай по-прежнему импортирует более миллиона баррелей в день иранской нефти через заранее размещенные плавучие хранилища в Азии, на которые не влияет блокада. Китаю не нужно срочно открывать пролив. Она амортизирует шок лучше, чем Европа, Япония или Южная Корея. И каждый день, когда война затягивается, относительное положение Китая усиливается.
Рынок оценивает дипломатический курс Пекина как оптимистичный в плане мира. Я думаю, что более вероятно, что торговая дискуссия между США и Китаем с Ираном станет второстепенной темой, а не прорывом, который вновь откроет Пролив. Трамп заявит о «большом прогрессе» от Пекина. Он утверждает это обо всем. Структурный тупик остается: Трамп хочет ядерных уступок, Иран не будет обсуждать ядерное оружие, а Китай не будет оказывать давление на Иран, не получив взамен чего-то крупного.
Ничего не изменилось
Позвольте мне повторить это прямо. Пролив закрыт. Блокада действует . Парламент Ирана разрабатывает проект постоянного закона о контроле над проливом. Разминирование занимает шесть месяцев. 170 миллионов баррелей остаются запертыми в Персидском заливе. Кувейт находится под форс-мажорными обстоятельствами. Страховые компании классифицируют пролив как зону боевых действий. Судоходные компании не будут отправлять суда в воды, где 48 часов назад были выпущены крылатые ракеты.
Проект «Свобода» доказал, что пролив невозможно открыть с помощью военной силы. Два корабля прошли в первый день ценой морского сражения. Это не решение. Это демонстрация проблемы.
Сегодняшний нефтяной крах и ралли золота – это канал, работающий в обратном направлении на оптимизме по сделкам. Мы видели это 17, 22, 30 апреля и 1 мая. Каждый раз разворот был временным. Каждый раз структурная картина восстанавливалась в течение нескольких дней.
Тенденции в ценах на драгоценные металлы и несырьевые товары остаются нисходящими. Сегодняшний отскок золота, хотя и значительный в долларовом выражении, удерживает его значительно ниже уровня 4800 долларов, уровня, который оно преодолело две недели назад. Рост цен на серебро почти на 5% соответствует схеме, которую я описал в недавних «Информациях о торговле золотом»: резкие отскоки в рамках нисходящего тренда, часто совпадающие с распродажами нефти, связанными со сделками, которые разворачиваются, как только наступает реальность.
Саммит в Пекине создает 9-дневное окно (до 15 мая), в котором Трамп вряд ли пойдет на эскалацию. Это может продлить коррекционный отскок еще на несколько сессий. Но если чья-то позиция действительно не сломается (Трамп не откажется от ядерных требований или Иран не откроет Пролив без условий), тупиковая ситуация сохранится, и канал вновь заявит о себе.
Ни одна из сторон не проявила готовности уступить свою основную позицию. Я не думаю, что неделя дипломатии в Пекине это изменит.
Спасибо, что прочитали сегодняшний анализ. Я ценю, что вы нашли время копнуть глубже и прочитали всю статью. Если вы хотите получить больше (а дополнительные подробности недоступны 99% инвесторов), я приглашаю вас оставаться в курсе наших бесплатных анализов — подпишитесь на нашу бесплатную рассылку новостей о золоте прямо сейчас.
Спасибо.
С уважением,
Пшемыслав К.
