Прогноз доллара США: DXY опускается ниже, поскольку индекс потребительских цен не может улучшить прогноз ФРС
Доллар продемонстрировал самое большое недельное падение с января из-за коллапса торговли активами-убежищами
Индекс доллара США закрылся в пятницу на отметке 98,697. Снижение на 0,10% за день и на 1,3% за неделю. Это самая большая недельная потеря с января, и вот что делает ее интересной. Урожайность росла, а нефть все еще росла. Доллар должен был бы удержаться в таких условиях. Это не так. Это говорит о том, что речь шла не о ставках или инфляции. Это было позиционирование. Торговля безопасными убежищами, сложившаяся во время самого тяжелого конфликта, разваливается.
Технически, тренд DXY теперь нисходящий после пересечения слабой стороны линии долгосрочного тренда и достижения оснований колебания на 99,298 и 98,880.
В настоящее время поддержку оказывают 50-дневная скользящая средняя на отметке 98,654 и 200-дневная скользящая средняя на отметке 98,500. Переход этих индикаторов в медвежью сторону поставит рынок в слабое положение, но продавцы могут столкнуться с встречным ветром в зоне восстановления от 98,097 до 97,496. Другими словами, могут вновь появиться покупатели, выступающие против тренда.
Заявка на войну выходит
Когда конфликт между США, Израилем и Ираном достиг своего пика, доллар поймал сильные предложения. Нефть росла, акции испытывали трудности, а опасения по поводу инфляции нарастали. Доллар был одним из немногих мест, где можно было спрятаться, и туда лились деньги. Прекращение огня изменило эти расчеты. Трейдеры, создавшие защитные позиции по доллару, начали их сворачивать, и продажи ускорились в течение недели. Хвостовой риск, который оправдывал премию за активы-убежища, исчез, и доллар возвращает то, что он заработал на страхе.
Индекс потребительских цен не дает ФРС никаких оснований действовать
Я посмотрел на индекс потребительских цен за март, и первое, что я сделал, это лишился энергии. В заголовке появилась информация о 0,9% в месячном исчислении и 3,3% в годовом исчислении, и это выглядит тревожно, пока вы не увидите, что одни только цены на энергоносители подскочили на 10,9%. Это война, показанная в одной строке. Это не широкая инфляция, и Федеральная резервная система знает разницу. Базовый индекс потребительских цен вырос всего на 0,2% за месяц и на 2,6% за год, что немного ниже ожиданий. Это цифра, которая имеет значение, и она не заставляет ФРС что-либо делать.
Февральская PCE подтвердила это. Рост на 0,4% в месячном исчислении и на 2,8% в годовом исчислении. Все еще превышает целевой показатель в 2%, но не движется в неправильном направлении достаточно быстро, чтобы заставить действовать. ФРС остается терпеливой. Терпеливый ФРС означает отсутствие повышения ставок на горизонте, а отсутствие повышения ставок означает отсутствие поддержки доллара через канал доходности. Именно этот механизм сейчас работает против индекса доллара США.
Широкая распродажа доллара по основным парам
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,321%, а индекс доллара США все еще снижался. Вот в чем суть. Рост доходности обычно тянет доллар вверх. Когда эти отношения разрушаются, это означает, что всем правит позиционирование, а не фундаментальные принципы.
Мартовский индекс потребительских цен преодолел 200-дневную скользящую среднюю и поднялся до $1,1740.Стерлинг подскочил на 1,98% до $1,3479. Курс иены держался на уровне 159,20 за доллар. Я не наблюдал ни одного движения валюты по отношению к доллару. Я наблюдал, как доллар продавался по всему валютному рынку одновременно.
Энергетический риск не исчез
Нефть WTI остановилась на уровне $96,57, а Brent — на уровне $95,20. Уровень трафика в Ормузском проливе по-прежнему значительно ниже обычного. Эта неопределенность никуда не денется и дает доллару опору. В тот момент, когда американо-иранские переговоры проваливаются, торговля страхом возвращается, и доллар ловит спрос так же быстро, как и потерял его на этой неделе. Это риск, о котором следует помнить любому, кто играет в короткую позицию по доллару.
Прогноз
Страх ослабевает, базовая инфляция не подталкивает Федеральную резервную систему к действиям, а иностранная валюта привлекает приток средств. Это аргумент против доллара, состоящий из трех частей. Направление остается более низким до тех пор, пока сохраняется режим прекращения огня и сохраняется тенденция ИПЦ. Один плохой заголовок с Ближнего Востока быстро перевернул эту сделку. Пока этого не произойдет, позиция явно направлена против доллара, и я не буду с этим бороться.
Больше информации в нашем экономическом календаре.
