Прогноз Dow Jones: тарифы Трампа проверяют рост акций на фоне роста опасений по поводу ставок
Тарифная неопределенность снова влияет на финансовый рынок. Если новое предложение торгового представителя США вступит в силу, тарифы будут введены для 60 стран, до 12,5%. Эти страны являются крупными экономиками, включая Китай, Европейский Союз и Японию. Это происходит в критический момент для акций США, поскольку индекс Доу-Джонса достиг рекордного уровня, а инвесторы следят за инфляцией, процентными ставками и корпоративными доходами. Большой вопрос сейчас заключается в том, сможет ли новое торговое давление потянуть индекс Доу-Джонса вниз, или это будет еще одна краткосрочная коррекция, прежде чем покупатели вернутся на борт.
Тарифы Трампа снова привлекают внимание к торговым рискам
Предлагаемая структура тарифов нацелена на 60 стран
Управление торгового представителя США (USTR) предложило новые тарифы в соответствии с разделом 301 Закона о торговле 1974 года. 60 стран входят в число тех, которые, по мнению США, нуждаются в запрете или ужесточении ограничений на использование принудительного труда. По мнению USTR, это дает американским работникам и предприятиям несправедливое конкурентное преимущество.
Тариф предлагается носить прямой характер. Пошлина в размере 10% может быть введена в отношении стран, в которых действует полный или частичный запрет на импорт принудительного труда. На другие экономики может быть наложена пошлина в размере 12,5%. Это касается не только Китая. В него также входят основные торговые партнеры США, такие как Европейский Союз и Япония.
В предложении также предусмотрен отдельный текстильный механизм. Это позволит импортировать в США часть одежды и текстиля по более низкой цене в течение определенного периода. Эта деталь важна, поскольку указывает на то, что администрация стремится оказать давление, а не потрясти цепочки поставок. Письменные комментарии должны быть представлены до 6 июля, а общественные слушания состоятся 7 июля. Это может создать реальный риск для рынков до начала июля.
Юридическая неудача сохраняет торговую политику неопределенной
Это предложение поступило в то время, когда Верховный суд США признал недействительными большую часть тарифов Трампа «Дня освобождения». Администрация предприняла шаги по введению глобальной базовой пошлины в размере 10% в соответствии с разделом 122, срок действия которой также истекает в июле. Это не означает, что вопрос о тарифах исчез. Он просто перешел на новый юридический и политический путь.
Китай и Европа уже выступили против этого шага и назвали доводы неоправданными. Это указывает на то, что предложение может стать частью более широких торговых переговоров. Это не приводит к немедленному реагированию, но создает неопределенность для компаний, которые зависят от глобальных цепочек поставок.
Dow Jones сталкивается с новым испытанием из-за тарифного давления
Тарифы могут оказать давление на маржу и инфляцию
Индекс Dow Jones больше подвержен влиянию такого рода новостей, чем думают многие инвесторы. Индекс Доу-Джонса состоит из крупных промышленных, финансовых, потребительских и производственных секторов. Многие из этих секторов зависят от зарубежного спроса, импортных компонентов и глобальных цепочек поставок. Введение новых тарифов может увеличить стоимость ресурсов и снизить размер прибыли.
Первое воздействие связано с инфляцией. Тарифы увеличивают стоимость импорта товаров. Эти затраты несут компании или переходят к потребителям на более позднем этапе. Оба варианта создают давление. Когда компании поглощают затраты, это снижает прибыль. Когда эти затраты перекладываются на потребителей, инфляция сохраняется на более высоком уровне дольше.
Это заставляет Федеральную резервную систему насторожиться и может способствовать дальнейшему увеличению доходности казначейских облигаций. На графике ниже видно, что инфляционные ожидания растут с большей скоростью в течение последних 3 месяцев.
Это встречный ветер для Dow Jones, поскольку более высокая доходность, как правило, сопровождается более низкими ценами. Они делают акции менее привлекательными и повышают стоимость заимствований для бизнеса. Это важно, поскольку индекс Доу-Джонса быстро вырос на оптимизме по поводу того, что доходы будут продолжать улучшаться при более гибкой политике ФРС. Ситуация может измениться с новым тарифным циклом.
Второе воздействие касается доверия бизнеса. Если компании не смогут определить, какими в конечном итоге окажутся тарифные ставки, это может задержать инвестиции. Это особенно актуально для компаний, работающих в Китае, ЕС и Японии.
Недавно майский рост индекса S&P 500 до рекордных высот был вызван бумом искусственного интеллекта. Но индекс Доу-Джонса преодолел уровень 50 000 с задержкой цикла. Это связано с тем, что индекс Доу-Джонса больше связан со старыми отраслями экономики, промышленным производством и корпоративной прибылью. Это делает неопределенность тарифов столь важной для Dow Jones.
Сильные данные NFP усиливают опасения по процентной ставке ФРС
На индекс Dow Jones ложится дополнительный груз благодаря сильным данным NFP. На графике ниже показан устойчивый рост числа рабочих мест за последние три месяца. Это подтверждает, что рынок труда в США по-прежнему устойчив. Это делает менее острой необходимость скорого сокращения ставок ФРС.
Это также повышает вероятность длительного периода высокого роста числа рабочих мест и устойчивого роста инфляции. Но если одновременно вступят в силу тарифы, рынки могут начать воспринимать более агрессивную политику ФРС. Это также приведет к росту доходности казначейских облигаций и создаст еще одно давление на ралли.
Долгосрочный прорыв индекса Доу-Джонса держит быков под контролем
Долгосрочный прогноз промышленного индекса Доу-Джонса является конструктивным. Движение цен в период с сентября 2021 года по октябрь 2023 года формирует это бычье ценовое движение.
Эта консолидация сформировала перевернутую модель «голова и плечи» и пробила линию шеи на отметке 35 000 в ноябре 2023 года.
Этот прорыв подтолкнул индекс Доу-Джонса к рекордным максимумам, сформировав восходящий расширяющийся клин с января 2024 по 2026 год. Теперь промышленный индекс Доу-Джонса пробил ключевые уровни.
Прорыв выше 50 000 произошел после того, как индекс Доу-Джонса сформировал поддержку на отметке 45 000. Уровень 45 000 был предыдущим уровнем сопротивления. Это указывает на продолжающийся потенциал роста промышленного индекса Доу-Джонса.
Краткосрочное сопротивление индекса Доу-Джонса находится около 51 700
Краткосрочная структура цены индекса Доу-Джонса также демонстрирует аналогичное ценовое действие, которое развивалось путем формирования перевернутой модели «голова и плечи», а затем восходящего расширяющегося клина.
Восстановление с марта 2026 года на уровне 45 000 формирует V-образную модель восстановления. Прорыв этой модели восстановления привел к сильному росту индекса Доу-Джонса, цель которого составляет 55 000 пунктов. Восходящий расширяющийся клин демонстрирует сильную волатильность.
Но 4-часовой график индекса Доу-Джонса показывает сильное краткосрочное сопротивление на отметке 51,700. Индекс уже начал коррекцию от этого уровня. Эта коррекция имеет краткосрочную поддержку на уровне 50 000. На графике эта поддержка показана с использованием модели восходящего канала. Это та же самая поддержка на дневном графике.
Ключевые риски для рынка
Ключевой риск – эскалация тарифов. Пекин может противостоять США тарифы и другие ограничения торговли с ответными мерами, регуляторным давлением или другими действиями, если США введут дополнительные тарифы или продлят политику. ЕС также может дать отпор, если переговоры зайдут в тупик. Это усилит неопределенность и окажет давление на глобальное отношение к риску.
Инфляция — второй риск. Тарифы могут быть введены в то время, когда рынки все еще уязвимы к ценам на энергоносители, росту заработной платы и политике ФРС. Доходность казначейских облигаций может снова вырасти, если инвесторы посчитают, что тарифы будут удерживать инфляцию на более высоком уровне в течение длительного времени. Это окажет давление на чувствительные к процентным ставкам отрасли и замедлит рост индекса Доу-Джонса.
Но более широкие исключения могут снизить, отложить или охватить тарифные ставки, и рынки могут быстро перерасти тарифную неопределенность. В этом случае индекс Доу-Джонса мог бы рассматривать тарифы как шум и возврат к прибыли, инвестиции в искусственный интеллект, финансовые акции и потребительский спрос.
Заключительные слова
Новый тарифный план Трампа оказывает новое давление на индекс Доу-Джонса в решающий момент ралли. Неопределенность, связанная с тарифами, сильным ростом рабочих мест и растущими инфляционными ожиданиями, предполагает возможность повышения ставок. Увеличение затрат на импорт еще больше повлияет на рентабельность, сдержит инфляцию и повысит доходность казначейских облигаций. Это создает препятствия для чувствительных к торговле предприятий Dow, особенно для акций промышленных, потребительских и производственных компаний.
С технической точки зрения, более широкая картина остается оптимистичной, поскольку индекс Доу-Джонса удерживается на уровне 50 000. Прорыв ниже 50 000 приведет к более глубокой коррекции. Но прорыв выше 51 700 откроет дверь для более сильного роста к цели 55 000.
