Первые новости – Конфликт в Иране обостряется; Цены на нефть выросли на трехзначные цифры; Шансы на снижение ставки ФРС падают
Худшая сессия для акций с начала конфликта
. Индексы S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones и Russell 2000 small caps завершили сессию снижением на 1,5%, 1,7%, 1,6% и 2,2% соответственно.
Около 400 акций S&P 500 закрылись снижением, и только 100 завершили сессию в плюсе, и только три сектора завершили сессию ростом: энергетика (в этом нет ничего удивительного), коммунальные услуги и основные товары народного потребления. Акции Mag Seven также закрылись снижением по всем направлениям, а авиакомпании пострадали из-за роста цен на авиатопливо.
Я думаю, что ключевым моментом сессии с точки зрения рынка был спрос на безопасные убежища или его отсутствие. Круг убежищ продолжает становиться намного меньше.
Спотовое золото завершило торги четверга снижением на 1,9% и сейчас находится на пороге широко ожидаемого барьера в 5000 долларов США; казначейские облигации США пострадали, поскольку инфляционные ожидания продолжают расти, в то время как доллар США продолжает расти, как и цены на нефть. WTI быстро приближается к отметке в 100 долларов США за баррель после вчерашнего роста на 9%, а Brent на момент закрытия торгов торговалась ниже 100 долларов США.
Новый верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи выступил со своим первым публичным заявлением, которое было зачитано вслух по государственному телевидению. Главным посланием было «неповиновение», в котором говорилось, что Ормузский пролив «должен» оставаться закрытым, и угрожалось открыть новые «фронты», если конфликт продолжится. Эта жесткая позиция разрушила надежды на более сговорчивое руководство и, как и следовало ожидать, привела к росту цен на нефть, доходности в США и стремлению доллара США стать убежищем.
В широко распространенном ежемесячном выпуске МЭА – Международного энергетического агентства – охарактеризовало события в ходе ближневосточного конфликта как крупнейшее нарушение поставок в истории мирового рынка нефти’. МЭА было создано именно для того, чтобы противостоять подобным шокам цен на нефть, и является одним из самых авторитетных источников на нефтяном рынке; также стоит подчеркнуть, что МЭА отметило, что страны–участницы, как ожидается, выделят беспрецедентный объем экстренных запасов нефти – 400 миллионов баррелей, — что, очевидно, дало очень мало чтобы укротить рост цен на нефть. Также стоит отметить, что агентство заявило, что, по его оценкам, судоходный поток через пролив сократился на 90%.
Проблемы с частным кредитованием увеличиваются
, Опасения по поводу частного кредитования также продолжают попадать в заголовки газет. JPMorgan начал ограничивать некоторые виды кредитования частных кредитных фондов; Morgan Stanley ограничивает выплаты из одного из своих частных кредитных фондов; фонд Cliffwater стоимостью 33 миллиарда долларов сталкивается с двузначными запросами на снятие средств; а Blue Owl настаивает на продаже кредита на сумму 1,4 миллиарда долларов.
Ожидаются данные по инфляции PCE
, Несмотря на то, что геополитические проблемы остаются в центре внимания рынка, у нас впереди относительно напряженный календарь. Январские данные по индексу цен PCE должны привлечь к себе наибольшее внимание, поскольку ожидается, что общий показатель за год останется стабильным на уровне 2,9%. С другой стороны, прогнозируется, что базовый показатель за год незначительно ускорится до 3,1% с 3,0% в декабре. Предполагая, что заголовок и основной отчет соответствуют ожиданиям, это покажет, что ценовое давление остается на целый процентный пункт выше целевого показателя центрального банка.
Я думаю, также стоит отметить, что данные PCE выше, чем индекс потребительских цен – PCE, как правило, опережает индекс потребительских цен, о котором сообщалось ранее на этой неделе и который показал, что основные показатели за февраль остались неизменными на уровне 2,4% и 2,5% соответственно. Эта «инверсия» в значительной степени обусловлена тем фактом, что индекс потребительских цен отслеживает только так называемые «личные» расходы, в то время как индекс потребительских цен шире и охватывает все потребление. Еще одним фактором, который, вероятно, обусловливает такое разделение, является методология взвешивания. Например, компоненты, связанные с жильем, имеют больший вес в индексе потребительских цен, чем в PCE, и этот показатель замедляется. Другим примером является здравоохранение, где PCE имеет больший вес, чем индекс потребительских цен, и мы наблюдаем рост цен в этом секторе.
Повышенное ценовое давление и ухудшение ситуации на рынке труда, конечно, не являются идеальными для ФРС, которая, как ожидается, оставит целевую ставку на прежнем уровне 3,50–3,75% на следующей неделе. На самом деле, согласно рыночному ценообразованию (OIS), к концу года предполагается смягчение ставки только на 16 б.п., что означает, что снижение ставки в этом году может даже не обсуждаться.
Если сегодня инфляция достигнет максимума, это может поддержать доходность и доллар США. Учитывая, что, согласно данным о позиционировании, доллар США по-прежнему находится под давлением в сторону понижения, а спрос на убежище, как ожидается, будет оставаться в силе до тех пор, пока продолжается ближневосточный конфликт, это может повлиять на ситуацию.
Автор: главный рыночный аналитик FP Markets Аарон Хилл
