Почему глобальные акции могут стать лидерами по мере развития инфраструктуры искусственного интеллекта, реформ в Азии и расширения рынка
Увидев звездную доходность индекса S&P 500 за последние 3 года, все, включая меня, подумали, что на рынках произойдет своего рода капитуляция. До сих пор мы все ошибались. Рынки США и мировые рынки развиваются в очень позитивной тенденции. Этому способствовала инфраструктура искусственного интеллекта, изменение цепочек поставок и корпоративная реформа в Азии. Действительно, хотя ставки все еще здесь и существует геополитическая напряженность, формируется продолжающийся цикл глобального лидерства.
Индекс S&P 500 остается сезонно сильным
Игра в физическую инфраструктуру ИИ стоимостью 755 миллиардов долларов
Судя по тому, что происходит, мы уже прошли фазу спекуляций по программному обеспечению ИИ. Я думаю, что мы вошли в цикл масштабных капитальных затрат. Фирмы позиционируют свои материальные активы и еще более устойчивые цепочки поставок. По прогнозам, в этом году глобальные гипермасштабирующие компании, такие как Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle, вложат около $755 млрд капитальных вложений. Это на 83% больше, чем в прошлом году.
Это будет способствовать повышению пропускной способности энергосистемы, что жизненно важно для энергоемких вычислительных задач LLM. Кроме того, необходимы высокопроизводительные средства, то есть специализированные средства обработки данных. Более того, для кремния высокой плотности нового поколения необходимы системы жидкостного охлаждения. Это стало катализатором доходов для цепочки поставок физического ИИ. В частности, мы наблюдаем это в Малайзии, где страна стала глобальным центром передовой упаковки и тестирования чипов. Есть еще Вьетнам. Эта страна является основным местом назначения для сборки высококачественной электроники, поскольку производители из материкового Китая не рискуют.
Цикл искусственного интеллекта переходит в физическую интеграцию стоимостью 755 миллиардов долларов
Расхождение в глобальной политике
Мировая экономика выглядит K-образной больше, чем когда-либо.
Расширение экономики в 2026 году раскрывает резко K-образную макроэкономическую реальность
В то время как технологически ориентированные отрасли процветают, чувствительные к тарифам сегменты подвергаются давлению из-за налога на потребительские кошельки из-за повышенных цен на энергоносители. Эта энергетическая инфляция вызвала некоторые расхождения в политике.
Геополитические разногласия на Ближнем Востоке создают устойчивую почву для глобальной инфляции
В США новый председатель ФРС Кевин Уорш удерживал ставки на стабильном уровне от 3,5% до 3,75% для борьбы с устойчивой инфляцией. В то же время ЕЦБ был вынужден перейти к условиям низкого роста, поскольку инфляция в еврозоне достигла 3,2%.
| Центральный банк | Базовая ставка | Базовая инфляция | Прогноз ВВП на 2026 г. |
|---|---|---|---|
| ФРС | 3,5–3,75% | 2,9% | 2,25–2,6% |
| ЕЦБ | 2,25% | 3,2% | 0,8% |
| Банк Англии | 3,75% | 2,8% | 1,4% |
Корейская скидка
Принимая участие в глобальных акциях, вы, как правило, получаете более диверсифицированную географическую позицию. Делая это время от времени, вы получаете доступ к определенным событиям в стране. Одной из таких возможностей является структурный переломный момент, происходящий в Южной Корее.
Исторически 70% корейских компаний торгуются ниже балансовой стоимости из-за непрозрачного управления. Это известно как корейская скидка. Но в 2026 году обязательная защита миноритарных акционеров появилась благодаря поправкам к Коммерческому закону. Таким образом, мы увидели, что Корейский индекс роста стоимости (KVI), который отслеживает компании, соблюдающие строгие стандарты эффективности капитала и управления, превосходит индекс KOSPI 200 на 30%. Такие результаты можно объяснить ограничением прав голоса контролирующих акционеров на уровне 3% на выборах аудита. Кроме того, были внесены поправки в Коммерческий кодекс, которые теперь требуют от компаний окончательно аннулировать выкупленные казначейские акции в течение одного года, рассматривая обратные выкупы как настоящий доход на капитал.
Этот случай иллюстрирует, почему глобальное воздействие акций может быть мощным. Вы можете легко получить возможности, выделенные для конкретной страны, используя один инструмент.
Правовые реформы Южной Кореи, направленные на повышение стоимости, систематически стирают историческую корейскую скидку
Предпочтение ACWI
При выборе глобального доступа я предпочитаю ACWI ETF. В то время как ETF, такие как VT, Vanguard Total World Stock Index, предлагают широкий охват с более чем 10 000 холдингами и AUM на сумму 95,3 миллиарда долларов США, All Country World Index (ACWI) уделяет особое внимание AUM на сумму 32,3 миллиарда долларов США и 2239 лидерам средней и крупной капитализации, которые обеспечивают превосходное качество.
Одним из примеров в пользу ACWI является текущая ситуация с процентными ставками. В мире растущих процентных ставок 12%-ная доля VT в компаниях с малой капитализацией создает риск рефинансирования. Фокус ACWI на большой капитализации отдает приоритет компаниям с внутренними денежными потоками для финансирования большей части их роста. VКроме того, разработка искусственного интеллекта стоимостью 755 миллиардов долларов — это игра с гигантской капитализацией. Взвешивание ACWI обеспечивает направление капитала в гиперскейлеры и промышленных лидеров со всего мира. Более того, возможности проведения реформ вполне реальны. Улучшения управления в Японии и Корее наиболее эффективны для крупных конгломератов, которые доминируют в ACWI.
Почему фокус с большой и средней капитализацией превосходит все компании с капитализацией в режиме «выше-длиннее»
TA ACWI
Мы видим, что ACWI твердо находится выше двойных индикаторов Supertrend на недельном графике диаграмма. ETF снова поднялся выше Supertrends с середины апреля, а короткий Supertrend выступал в качестве поддержки в течение последних нескольких недель. Ожидается, что линия Supertrend послужит трамплином и подтолкнет ACWI обратно к историческим максимумам.
Недельный график ACWI, показывающий наращивание глобальной динамики акций
Если присмотреться к дневному графику, то мы увидим сигнал медвежьей дивергенции RSI. В то время как ACWI рос, RSI имел тенденцию к снижению, что является признаком ослабления импульса. После этого ETF опустился ниже 21-ЕМА. Этот откат, похоже, был быстро исчерпан, поскольку цена вернулась выше 21-ЕМА с положительным разворотом тренда на RSI. Это наводит меня на мысль, что рано или поздно произойдет повторное тестирование всех временных максимумов от ACWI.
Дневной график ACWI снова выше трендовой поддержки
Вердикт
Благодаря покупке ACWI будет принадлежать более широкая инфраструктура, реформы и циклы доходов, которые сейчас формируются в регионах. Я считаю, что ETF — это отличный способ принять участие в этой глобальной смене лидерства, сохраняя при этом диверсифицированный, ликвидный и высококачественный портфель.
