Nasdaq сохраняет свою силу, но теперь ралли предстоит важное испытание. Условия ликвидности по-прежнему положительные, кредиты остаются доступными, а более слабые данные по занятости снизили давление на повышение ставок ФРС. Эти факторы поддерживают рост и акций технологических компаний. Но картина не совсем оптимистичная. Давление на заработную плату может заставить ФРС проявлять осторожность, а слабость акций технологических компаний может ограничить импульс роста. Индекс сейчас консолидируется вблизи ключевых технических уровней. Следующий прорыв может решить, поднимется ли Nasdaq к отметке 33 000 или пойдет к более глубокому краткосрочному откату.
Кристофер Тахир, старший стратег финансового рынка в Exness , прокомментировал:
Индекс Nasdaq продолжает отражать баланс между благоприятными условиями ликвидности и неопределенностью в отношении перспектив процентных ставок. В то время как более мягкие данные по рынку труда ослабили ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС, рост заработной платы и предстоящие макроэкономические данные могут продолжать влиять на настроения. В результате участники рынка, вероятно, по-прежнему будут сосредоточены на экономических данных, повышении доходности казначейских облигаций США и лидерстве среди технологических компаний с большой капитализацией, за исключением предстоящего сезона отчетности.
Ликвидность поддерживает Nasdaq, поскольку давление на доллар ослабевает
Ликвидность на фондовом рынке США остается в целом положительной. На графике ниже показано, что кредиты и лизинг для банков в США растут. Это указывает на то, что кредит по-прежнему доступен для бизнеса и потребителей. Это важно для Nasdaq, поскольку акции роста демонстрируют лучшие результаты в периоды легкой ликвидности и стабильных условий финансирования.
Межбанковское финансирование также является ликвидным после нескольких месяцев вливаний ликвидности со стороны ФРС. Это помогло ослабить напряженность в финансовой системе. Инвесторы идут на риск, когда банковская система ликвидна. Эта среда поддерживает акции технологий и роста.
Но сила доллара США в июне создала некоторое давление. Сильный доллар действует как тормоз для глобальной ликвидности. Это может привести к снижению долларовой ликвидности и ужесточению финансовых условий для глобальных инвесторов. Это важно для Nasdaq, поскольку многие крупные технологические компании полагаются на международные доходы и спрос.
Хорошей новостью является то, что доллар США ослаб на прошлой неделе после выхода слабых данных по занятости. Такое падение доллара США снижает некоторое давление на рисковые активы.
Слабые данные по занятости снижают риск повышения ставок ФРС
Экономика США посылает смешанные сигналы. Оценка ВВП ФРБ Атланты за второй квартал значительно снизилась. Основная причина этого падения – снижение чистого экспорта. Это не обязательно отражает внутренний спрос. Однако эти данные указывают на то, что в некоторых областях темпы роста замедлились.
Рынок труда также на первый взгляд выглядит слабее. На диаграмме ниже показано, что рост числа рабочих мест в июне был разочаровывающим, поскольку число рабочих мест увеличилось всего на 57 000 человек. Это снижает вероятность неизбежного повышения ставок ФРС в июле. Это также указывает на то, что экономика замедляется.
Но рынок труда не совсем слаб. Уровень безработицы снизился до 4,2%.
Число первичных заявок на пособие по безработице все еще относительно невелико. Но постоянные претензии растут. Это отражает более длительное время для соискателей работы, чтобы найти работу после потери работы. Это очень ранний показатель потребительских расходов и доверия к рынку.
Уровень участия в рабочей силе также снизился до самого низкого уровня за последние десятилетия, исключая пандемию 2020 года. Это может привести к смешанному сигналу. Меньшая рабочая сила может снизить давление безработицы, но это также может указывать на более слабое участие в экономической жизни.
Сверхурочная и временная работа демонстрирует устойчивость бизнеса
Продолжительность сверхурочной работы увеличивается. Компании обычно увеличивают сверхурочную работу, когда спрос все еще высок, но они не готовы активно нанимать сотрудников. Это говорит о том, что деловая активность не рухнула. Компании используют существующих работников на большее количество часов вместо того, чтобы нанимать новых сотрудников.
Число временных помощников также растет с минимума октября 2025 года после длительного нисходящего тренда. Это еще один опережающий индикатор, поскольку компании нанимают временных работников, прежде чем принимать решение о найме на постоянную работу. Улучшение услуг временной помощи также предполагает, что предприятия готовятся к увеличению спроса.
Индикатор роста зарплат также актуален для движения индекса Nasdaq. Рост средней почасовой заработной платы замедляется, что указывает на то, что рынок труда не является основным драйвером инфляции. Но в июне наблюдался положительный сдвиг в заработной плате. Пока давление на заработную плату сохраняется, ФРС может оставаться «ястребом» еще дольше. Это добавляет риск для Nasdaq, поскольку более высокие ставки снижают привлекательность долгосрочных растущих акций.
Великолепные семь тестов на слабость Nasdaq Momentum
Финансовые рынки также посылают неоднозначные сигналы. Цена Биткойна (BTC) поднялась выше значительной зоны поддержки в 60 тысяч долларов. Это очень важно, поскольку Биткойн отражает склонность к риску. Шансы на резкое снижение спекулятивных активов снизятся, если цена Биткойна останется выше этого уровня. Это помогает поддержать настроения на Nasdaq в отношении быстрорастущих акций и акций технологических компаний.
Транспортный индекс S&P 1500 продолжает расти. Это свидетельствует о том, что экономика в целом становится лучше. Акции транспортных компаний показывают хорошие результаты, когда движение товаров, спрос и деловая активность растут. Это индикатор бычьего рынка для экономики и фондовых рынков.
Промышленный индекс Доу-Джонса также отметил новый максимум на прошлой неделе. Это признак того, что инвесторы сохраняют оптимистичный настрой в отношении акций, несмотря на недавние колебания.
Но Nasdaq сталкивается с другой проблемой. ETF Roundhill Magnificent 7 остается ниже ключевого уровня 71. Это актуально, поскольку на Nasdaq доминируют акции технологических компаний. Nasdaq может отстать от рынка, если акции этих компаний продолжат отставать от рынка.
Это дает двустороннюю картину. Ликвидность и ряд экономических показателей по-прежнему указывают на устойчивость. Но акции технологических компаний с мега-капитализацией должны подняться выше. На графике ниже видно, что акции Alphabet Inc. (GOOG) и Nvidia Corp. (NVDA) упали в мае и июне и остаются на более низких уровнях. Но Apple Inc. (AAPL) уже оправилась от июньского отката. Следующее ралли этих акций, вероятно, повысит индекс Nasdaq.
Nasdaq Eyes 33,000 по мере роста цен
С технической точки зрения индекс Nasdaq сформировал бычью структуру с 2025 года. С января 2025 года по июнь 2025 года индекс формировал перевернутую модель «голова и плечи».
Прорыв этой перевернутой модели привел к сильному росту цен. Бычий тренд, который подтолкнул цены к отметке 30 000.
V-образное восстановление экономики в апреле 2026 года также поддерживает бычьи перспективы. В настоящее время индекс формирует бычий вымпел, консолидируясь в июне 2026 года. Прорыв этого паттерна, вероятно, вызовет новое движение выше к отметке 33 000.
Эта цель определяется восходящей расширяющейся моделью клина, которая простирается с июля 2025 года.
Сильная консолидация в июне создала модель сжатия цен между областью 29,200 и 30,400. Прорыв любого из этих уровней, скорее всего, вызовет следующее сильное движение индекса Nasdaq. Прорыв ниже 29 200 подтолкнет индекс к 28 200. Но прорыв выше 30 400 подтолкнет индекс к 33 000.
Что смотреть дальше
Перспективы Nasdaq теперь зависят от этих трех ключевых элементов: ликвидности, ожиданий ФРС и лидерства в сфере технологий с мега-капитализацией. Ликвидность остается поддерживающей, но доллар должен сохранять свое давление, а кредит должен оставаться легким. Более слабые данные по занятости снизили необходимость повышения процентных ставок со стороны ФРС. Но рост заработной платы может заставить ФРС проявлять осторожность. Это означает, что Nasdaq может продолжать резко реагировать на изменения данных по труду, инфляционных ожиданий и доходности казначейских облигаций.
С технической точки зрения индекс сжимается между 29 200 и 30 400. Прорыв выше 30 400 может сигнализировать о возобновлении бычьего тренда к 33 000. Но прорыв ниже 29 200 может продолжить коррекцию к 28 200. Nasdaq демонстрирует бычий прогноз, но следующее движение, вероятно, будет зависеть от прорыва этих уровней.
