Серебро подскочило на 2,3%, но недельный убыток стал четвертым подряд
Спотовое серебро остановилось на уровне $59,19 в пятницу, поднявшись на $1,33 или 2,3% за сессию после торгов на уровне $55,70 в начале недели. Внутридневной диапазон от $55,70 до $59,58 говорит о том, насколько волатильным был этот рынок. Пятничное ралли было реальным, но оно не изменило структуру. Серебро теряет позиции четвертую неделю подряд, и металл находится внутри долгосрочной зоны восстановления после резкой коррекции от максимумов, зафиксированных ранее в 2026 году.
Доллар откатился примерно до 101,36 по индексу доллара США, и серебро сразу же пошло вверх. Вероятность повышения ставок в сентябре снизилась после того, как отчет PCE совпал с ожиданиями, а не превзошел их. Этого было достаточно, чтобы вызвать короткое покрытие после нескольких недель продаж, но покупка выглядела как корректировка позиции, а не приток новых денег.
Технический анализ Daily Spot Silver (XAGUSD)
Спотовые цены на серебро выросли в пятницу, удерживая многомесячный минимум на уровне $55,60 в течение двух сессий. Согласно дневному графику колебаний, основной тренд – нисходящий. Сделка через минимум подтвердит нисходящий тренд с нижней точкой колебания на уровне $45,55, следующей вероятной целевой цены. Сделка выше $71,56 изменит основной тренд на восходящий.
Трейдеры в настоящее время ищут поддержку внутри долгосрочной зоны восстановления на уровне от $46,48 до $60,83. Для быков ключевой цифрой, которую необходимо преодолеть, является долгосрочный уровень 50% на уровне $60,83.
Краткосрочное сопротивление представляет собой уровень 50% на уровне 63,58 доллара. Преодоление этого уровня будет указывать на усиление давления покупателей. Если это создаст достаточный импульс роста, тогда ждите, что ралли, возможно, продолжится до 200-дневной скользящей средней на уровне 69,41 доллара и 50-дневной скользящей средней на уровне 73,04 доллара.
Основное сопротивление зоны восстановления составляет от $74,63 до $83,61.
В понедельник реакция трейдеров на 50% от исторического максимума в $60,83 задаст тон.
Доллар дал серебряному место, но не изменил историю
Серебро реагирует на доллар быстрее, чем золото, и пятница снова это доказала. Индекс доллара упал на вторую сессию после укрепления в начале недели на данных по инфляции. Этого скромного отката оказалось все, что понадобилось покупателям, чтобы вернуться на рынок, который большую часть июня был однонаправленным.
Ранее на этой неделе более сильный доллар помог поднять серебро до $55,70. Пятничный разворот этого движения доллара развернул металл. Отношения механистичны, и сейчас доллар является краткосрочным драйвером. Если доллар возобновит рост в понедельник, пятничные успехи сразу же вернутся.
Отчет PCE остановил кровотечение, ничего не вылечив
Майский индекс цен PCE составил 4,1% в годовом исчислении, что соответствует прогнозам. Базовая инфляция оставалась устойчиво высокой. Цифры были достаточно близки к ожиданиям, поэтому рынок не увеличил ставки на повышение ставок, но и не отменил их.
17 Июня ФРС сохранила ставку на уровне 3,50–3,75%, и комитет оставил дверь открытой для нового повышения, если инфляция останется высокой. Серебро резко упало 25 июня, когда PCE подтвердил, что инфляция все еще значительно превышает целевой показатель в 2%. К пятнице рынок это переварил. Показатель потребительских настроений Мичиганского университета улучшился до 49,5 с 44,8 в мае, при этом инфляционные ожидания немного снизились. Эта комбинация сняла остроту разговора о повышении ставок на выходных, но не разрешила его.
Сильверу нужно, чтобы разговор о походе закончился, а не просто сделал паузу. Пока ФРС не сигнализирует о том, что ставки достигли пика, каждое ралли происходит в заемное время.
Промышленный спрос реален, но он не влияет на цены прямо сейчас
Добыча полезных ископаемых не поспевает за потреблением. Солнечные панели, электроника, инфраструктура искусственного интеллекта, электромобили — все требует серебра в растущих количествах. Дисбаланс спроса и предложения на физическом уровне не изменился во время этой коррекции. Во всяком случае, он ужесточился, поскольку цены упали, а предельное производство стало меньше. Экономический.
J. P. Morgan ожидает, что в 2026 году серебро будет стоить в среднем около 81 доллара за унцию из-за сильного промышленного спроса и ограниченности предложения. Goldman Sachs ожидает от 85 до 100 долларов, поскольку энергетический переход приведет к росту потребления. Citi наметил сценарии, при которых серебро достигнет 110 долларов во втором полугодии, если его физический дефицит Институциональный консенсус оценивается в районе $80, и ни один из крупных банков не отказался от своих прогнозов, несмотря на четырехнедельную распродажу.
Это долгосрочные разговоры. В краткосрочной перспективе ожидания по процентным ставкам и доллар перевешивают ситуацию с предложением. Серебро может иметь лучший профиль промышленного спроса за последние десятилетия, но оно все равно будет распродаваться, когда доходность двухлетних облигаций растет, а доллар приближается к своим максимумам. Именно это и произошло в июне. Основы не сломались. Макрос ошеломил их.
Более высокая маржа добавила давление со стороны продавцов помимо всего остального
Увеличение маржинальных требований по фьючерсным контрактам на серебро вынудило трейдеров с кредитным плечом либо разместить больше капитала, либо ликвидировать позиции. Такие принудительные продажи ускоряют спад, который уже обусловлен фундаментальными показателями. Повышение маржи произошло в тот же период, который привел к укреплению доллара, ястребиным прогнозам ФРС и снижению геополитических рисков, связанных с мирным соглашением с Ираном. Каждый из этих факторов сам по себе был медвежьим. В совокупности с более высокой маржой они вызвали коррекцию, которая за несколько недель подняла серебро с максимумов 2026 года до многомесячного минимума.
На что обратить внимание
Ожидания по доллару и процентным ставкам определяют тон понедельника. Пятничный отскок произошел потому, что доллар отступил, а вероятность повышения в сентябре упала с 64% до 59%. Если доллар вырастет или следующий раунд данных подтолкнет шансы на повышение обратно вверх, серебро сразу же вернет пятничный рост. J. P. Morgan, Goldman и Citi говорят, что ситуация с предложением поддерживает цены значительно выше текущих уровней, но эти призывы бесполезны до тех пор, пока макроэкономическая ситуация не перестанет работать против металла.
Серебро находится внутри долгосрочной зоны восстановления, и уровень 50% на уровне $60,83 является первым испытанием для быков. Удержание минимума в $55,60 в течение двух сессий было началом. Восстановление $60,83 станет первым сигналом о том, что короткому покрытию есть куда расширяться. Отчет о занятости и следующий раунд данных по инфляции определят, усилится или затухнет разговор о повышении ставок. Серебро сейчас торгуется с ФРС и долларом. История промышленного спроса берет верх, когда макроэкономическая ситуация позволяет это сделать.
Больше информации в нашем экономическом календаре.
